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组合III的过往表现_140827

———综合型的投资组合

文章来源:股票估值网 张先朝2014-09-01成为付费会员|欢迎免费试用




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      经济数据低于预期,引发市场震荡下行。7月新增贷款创2010年以来新低,引起市场对未来流动性方面的担忧,同时8月汇丰制造业PMI初值回落至50.3,逼近荣枯线,创下了3个月以来的新低,也低于此前市场的预期。在包括上述数据在内的多个宏观指标不甚理想的背景下,近期市场呈现震荡下跌走势。期内沪深300指数由2363.22点下跌至2327.59点,小幅下滑1.51%,同期基准净值较上期减少0.01至0.95。 

      但由于良好的业绩支撑,本期组合III内的个股多数逆势上涨,净值较上期增加0.01至1.57,超过基准净值0.62。上期组合III中未公布半年报的12家公司,有11家公司在近期公布了半年报,绝大多数公司业绩符合我们之前预期,唯有江南高纤业绩意外下滑,超出我们预期。江南高纤业绩意外下滑的主要原因是涤纶毛条价格在2季度出现一定幅度的下跌,而价格下跌是因消费淡季需求不旺所导致。目前被涤纶毛条替代的羊毛价格持续上涨,同时三季度后纺织行业逐步走向旺季,预计涤纶毛条价格有望逐步走高。而公司在2014年新增产能投放并贡献收益,有望弥补涤纶毛条价格波动带来的损失,因此我们维持前期公司业绩预估水平不变。同时,公司股价经过前期长达3个季度的持续下跌,跌幅接近50%,我们认为风险释放充分,继续保持目前的持股待涨策略。
 
      对于投资者来说,要将目光锁定在那些能够创造出高资产报酬率的、具备消费独占的企业,一旦买进,只要这个企业的经营本质没有发生剧烈改变,就可以选择长期持有。还是江南高纤为便,江南高纤2013年净资产报酬率高达14%,涤纶毛利市占率达到60%,复合短纤维市占率也超过20%,虽然短期业绩出现较大波动,但公司基本面没有发生改变,所以投资者大可不必因短期的股价波动而过多烦忧。      点击查看详细报告>>


关于综合风格的投资组合III的详细说明,请参见《组合III的创建说明》一文


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