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汉威电子:智能家居及物联网仍处于起步阶段,短期或难有业绩贡献

———每周高估值股票

文章来源:股票估值网2014-10-24成为付费会员|欢迎免费试用


      汉威电子:2014年10月23日的股价:30.72元 — 卖出

卖出理由:
      1、重要指标
指标名称
结果
评价
成长动能排名
1
安全性排名
2
JW4点股价方位
D
87
其他指标
净利润率:7.9%

      2、关键数据
      2.1、营收、盈利及盈利能力:
          注:11-13年为历史财务数据,14-16年为预测数据

指标名称
11年
12年
13年
14
15
16
评价
营收(百万)
261
264
302
404
548
715
实现平稳增长
盈利(百万)
49
28
24
41
52
68
持续下滑
毛利率(%)
55.2
52.6
52.7
53.9
54.0
54.4
保持较高水平
净利润率(%)
18.9
10.7
7.9
10.1
9.5
9.5
快速下滑

      小结:汉电子成立于1998年,主要进行气体传感器、气体检测仪表及监测仪器的研发、生产与销售,主要用于工业领域的石油、化工、冶金、煤矿、燃气等行业和商业领域的公共场所及家居气体检测报警。受下游行业的持续低迷影响,公司近几年盈利能力持续下滑,但由于公司产业链的拓展,尤其是涉足物联网及智能家居而受到市场的追捧,近一年公司股价上涨一倍多。由于新业务均处于起步阶段,仍存在不确定性,现有业务难以支撑当前近90倍的估值。

      2.2、过去4个季度的营收和盈利与上年同期比较:
指标名称
12Y3Q
/13Y3Q
12Y4Q
/13Y4Q
13Y1Q
/14Y1Q
13Y2Q
/14Y2Q
评价
营收(亿)
61/79
74/105
57/66
62/79
保持平稳增长
盈利(百万)
10/36
6/14
3/8
2/6
实现较快增长
     
      小结:随着去年6月两个投产项目产能的逐步释放,加上去年基数较低,公司今年业绩增长显著提速,预计全年业绩增速在70%左右。2014年上半年公司实现营业收入1.46亿元,同比增长22.69%;实现净利润1322万元,同比增长111.71%,对应的EPS为0.11元。其中二季度实现营收7939万元,同比增长28%;实现扣非后净利润566万元,同比增长129.8%。 

      3、市场预期及估值 
      3.1、智能家居业务取得突破,市场的拓展仍存在不确定性。一直以来,公司的核心气体传感器更多的应用在工业领域,目前正积极向智能家居与物联网领域拓展,且在智能家居领域取得突破。公司于9 月 25 日的无锡物联网大会上发布两款智能家居产品:空气电台 A1(空气质量监测仪,包括 PM2.5、CO2、VOC、温湿度等)和 R1(可燃气体监测仪,主要检测可燃气体和 CO 浓度)。公司作为工业精度级别的传感器提供商,产品不仅在测量精准度上要优于同行,在成本、价格上也有显著的优势,如公司A1和R1的售价分别为 599 元和 299 元,大幅低于墨迹天气推出售价 999 元的“空气果”。

      3.2、物联网持续进一步增强,但转化成业绩仍需时间。据公司9月25日公告,拟以自有资金2468万元收购鞍山易兴 51%股权,同时,原股东承诺,鞍山易兴2014-17年净利润分别不低于450、600、750、1000万元,对公司业绩带来积极影响。而市更关注的是,鞍山易兴SCADA(终端监测) 技术与沈阳金建GIS(云端数据)技术的互补,将增强公司监测系统实时监测能力和数据可视化水平,并增强公司在物联网领域的竞争力,分享智慧市政大市场中 SCADA 部分的市场蛋糕,但具体能对公司业绩带来多大的影响,仍需观察。

      3.3、汉威电子在君亮估值中的成长动能排名为1,安全稳定指数为2,是成长性最好、可预测性较强的公司。目前股价处于君亮估值JW4点股价图谱的D点(估值较充分)位置。欲知汉威电子最新的合理买入价和目标价位区间及更多详细信息,敬请查看股票估值网中最新一期汉威电子的个股报告。


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