打造三大业务平台，新华医疗有望持续高增长

      投资犹如长跑，不能因为在某一个弯道被超越了，就因此改变节奏和步伐。同样，对价值投资者而言，无论市场如何演绎，其目光都应该放在那些价值真实、价格便宜的股票上面，因为长期来看，这种以“基本价值买入”的投资方法总能让自己利于不败之地。

      按12月30日的最新股价计算，本屏覆盖了过去13周股价表现靠后的50只股票。

      自11月21日央行下调存贷款利率以来，大盘指数走出一波大幅拉升的牛市行情，截至12月30日，过去一个月上证指数累计上涨18%，深证成指累计上涨19.11%。虽然市场回暖，但不少投资者却抱怨没赚到钱甚至还出现亏损，“满仓踏空”、“熊市赚的钱在牛市亏完了”的抱怨声不绝于耳。我们预计原因可能在于市场风格开始转向少数大盘股，过去几年长期受市场资金青睐的中小盘个股赚钱效应已悄然减弱。我们以11月19日下调利率前的分屏作为参照，市场风格轮转使得本期分屏的大盘股数量由25只下降至7只，与之相反，中小盘个股数量则大幅提升至43只。

      尽管大盘股依旧疯狂，但并不意味着所有中小盘个股就完全失去机会。从成长性的角度看，本期分屏中成长动能为1号的股票多达32只，其中未来三年净利润增速超过60%的超高成长性股票有两只，分别是立讯精密和互动娱乐；增速30%以上的个股有22只，分别有奥飞动漫、科大讯飞、恒康医疗、华策影视等；增速在10-30%之间的股票只有8只，可见，近期大部分表现较差的股票其成长性并未出现大的问题。若考虑安全稳定性，32只个股中仅有6只属于成长性最优，安全性最强的双“1”号股票，它们分别是立讯精密、新华医疗、恒宝股份、康缘药业、骆驼股份以及法拉电子。

      从估值层面看，因中小盘股的持续杀跌，屏内股票过去13周的平均跌幅达到17%，这也使得本期处于A点（超额利润买入区）的个股数量增加至16只，处于B点（合理利润买入区）达28只。按照往期低估值+高成长+安全系数高的筛选标准，本期“双1+A”的股票共有4只，依次是康缘药业、法拉电子、新华医疗和立讯精密。

      其中，新华医疗是中共军队创建的第一家医疗器械生产企业，同时也是国内最大的医疗消毒灭菌设备生产商。公司的传统优势业务在医疗机械和制药装备领域，主要产品包括各类消毒灭菌设备、制药器械、放疗设备、洁净工程等，其中前三大产品的规模和技术均位居全国首位。在当前国内行业分散、单品容量小的背景下，行业成长的主要逻辑是渠道整合、产品线多元化带来边际效应快速提升，而并非早期的进口替代。基于这一发展逻辑，公司自2010年开始加大外延并购的步伐，通过并购逐步完善现有制药装备产品线，并明晰医疗器械和医疗服务为未来重点扩张方向，未来有望打造成涵盖医疗器械、制药装备、医疗服务的平台型医疗巨头。得益于外延式并购，过去三年，公司营收由13.4亿元增长至41.9亿元，年复合增长达46.2%；扣非后净利润由5702万元增长至2.1亿元，年复合增速高达54.4%，成长颇为迅速。2014年前三季度，公司依然延续此前高增长态势，共实现收入43.48亿元，同比增长48.44%；扣除后净利润2.17亿元，同比增长38.1%。目前公司PE值仅为39.4倍，低于过往中位，对应未来三年38%的净利润增长率，估值优势较为明显，投资者可重点关注。

      表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标 
     

行业名称	公司数量	过往13周跌幅	PE	PEG	PB	PS
电子	11	-19%	36.85	0.97	3.75	3.71
医药生物	10	-17%	42.88	1.36	7.81	9.09
传媒	10	-18%	55.63	7.73	6.2	8.23
汽车	4	-17%	17.14	0.92	2.4	2.55
电气设备	3	-15%	29.77	0.84	5.09	3.13
机械设备	2	-16%	25.1	0.98	5.12	3.98
计算机	2	-19%	42.61	1.18	5.35	7.16
公用事业	1	-17%	48.05	1.22	6.46	9.19
纺织服装	1	-13%	43.87	3.12	1.78	2.28
通信	1	-17%	28.5	0.8	7.6	8.23

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