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小心应对这些估值过高的股票

———每周分屏: 估值过高的股票

文章来源:股票估值网 研究部2015-11-03成为付费会员|欢迎免费试用


      本站的D点(股价高于其内在价值的)股票分屏,涵盖的是目前估值过高的股票。

      总的来看,以11月2日的股价进行计算,本期股价在D点的个股有20只,较上期净减少4只,主要是随着近期市场从3400点上方持续震荡向下,部分公司的股价回落,叠加三季度财报公布带来的业绩变化影响,估值水平过高的情况亦有所改善,比如中信海直新大陆迪安诊断这三家公司在过去1周的股价分别有7%、8%、10%的跌幅,对应PE也分别从45倍、62倍和141倍降至目前的42倍、56倍和108倍,估值评级从原来的D点位置调整至C点区域。类似发生估值评级变迁的公司,投资者不妨多加留意,其中基本面优良的公司股价若在未来进一步调整至合理位置,便是中长线布局的良好时机。

      从行业分布来看,入选本期估值过高分屏的公司中计算机行业最多,有5家公司入选,包括3家成长性评级优良的1/2号公司——金证股份启明星辰石基信息,因行业竞争激烈和业务转型导致成长性偏弱的御银股份,以及深陷泥淖难以自拔的大智慧,也在其中, 这两家公司在我们研究系统中的成长性评级已被分别下调至3号和最低的5号。

      虽然上述5家公司同属计算机行业,目前股价都处在它们各自对应的内在价值的上方,但我们并不认为它们所代表的投资风险是一样的,因为有些公司有良好的行业环境和良好的公司基本面支撑,不排除未来盈利超出预期的可能,在这样的情况下,它们现在看似过高的股价,对应今后随盈利预期上调而上调的内在价值,或许恰是合理的介入价位。

      比如业务调整已逐渐到位的金证股份,作为国内领先的金融证劵软件开发商和系统集成商,公司近年来重新定位于大金融信息服务技术服务,使得发展重心放在互联网金融上,毛利率较低的系统集成及商品销售业务收入逐渐缩减,显著改善公司的盈利结构,业绩重回快速增长轨道。今年前三季度公司实现营收16.99亿元,同比增长10.74%,但综合毛利率同比提升3.85个百分点至25.66%,扣除后净利润同比增长96.22%至1.22亿元,超出市场此前预期。

      公司此前停牌近三个月,在10月15日推出资产购买方案,拟以现金5.3亿元收购联龙博通100%股权。市场普遍认为公司若能顺利完成收购,除了显著增厚业绩外,公司亦有望借助其快速切入移动互联网银行领域,并建立与各大银行的联系,补齐公司在互联网银行上的业务短板。另外,近期公司公告称,将与兴业财富资产管理公司等4家公司共同发起投资设立兴业数字金融信息服务股份有限公司,有助于公司在巩固现有业务的基础上,逐渐布局其他互联网金融细分领域,发现新的成长机遇,进展值得关注。以最新股价计算,公司目前PE仍高达158倍,远超出45倍的过往中位值,处于历史上的高位水平,相对未来成长预期,目前估值已相当充分,中短期投资者或可等待进一步的回调机会

      与此同时,也有一些成长速度和质量一般、甚至很低的公司,它们靠概念、政策或者重组等热点事件刺激市场情绪,股价起哄走高,甚至远超其内在价值。对于这种缺乏基本面支撑的个股,我们建议投资者应予以回避。比如前面讲到的大智慧,湘财证券收购方案这颗“续命丹药”如今却变成“毒药”,此前为了更好的与湘财证券合作,公司处置和剥离一批与转型的核心业务关联不大的相关业务,同时2014年到期的证券投资咨询业务牌照,也没有再次申请,将发展重心转移至互联网券商上,导致公司原有的部分软件销售业务转为暂不盈利的用户服务业务,使得2015年业绩继续大幅下滑,今年前三季度收入同比减少29.54%至4.33亿元,扣除后净利润为-3.71亿元。

      从二级市场的表现来看,公司今年着实为投资者上演一场惊险刺激的过山车之旅。由于公司是国内较为知名的炒股软件之一,加之互联网券商及收购湘财证券等题材的吸引,公司股价于1月23日复牌后的6.58元,最高涨至35元。不过随着重组中止以及6月中旬市场迅速从牛转熊,公司股价便一路下挫,7月9日下跌至9元附近,之后虽有波澜起伏之势,但最后依旧继续探底至8.18元。近期伴随股市回暖,公司股价也有所回升,但由于大智慧仍未挣脱持续亏损泥淖,投资者还是少碰为妙,毕竟这个市场上并不缺乏成长确定性高的好公司。

      如前面所言,本屏中的股票有20只之多,细细查一查,看看你手中有无这些股票?


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