暴跌孕育机会，静待市场企稳

      本期，我们研究部更新了16家公司的研究报告（2015年12-2期）（点击查看名单），涉及12个行业。

      正如我们上期所言，面对当前市场风险逐渐加大以及IPO重启的因素的影响，短期调整或在所难免，大盘在上周五（11月27日）再次出现黑色星期五。横盘已久的市场，在本周新一轮打新的压力、证监会再发布对场外衍生品融资五项，禁令再次出手去杠杆，以及中信证券和国信证券遭证监会立案调查下，上周五券商板块大幅下挫，带动整个市场全线下跌。截止收盘，沪指跌5.48%，报3436.30点，创8月24日以来的最大跌幅。盘面来看，两市下跌的个股达到2887家，上涨的仅有228家。

      整体来看，由于近期市场受到IPO重启的影响，特别是本次仍采用以往的形式进行新股申购，市场成交量再次萎缩，上证成交额已经7个交易日未能突破5000亿，两市成交量没有明显放大，投资者观望情绪较浓。结合去年打新期间两市走势来看，市场在资金冻结最多那天，即下周二或周三市场触碰低点的概率较高。“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”面对如此暴跌的市场，笔者认为新一轮的机会正在孕育而生，部分可长期投资的优质成长股再次进入便宜的买入区间。不过短期而言，投资者应以规避风险为主，静待市场企稳。

      综合来看，本期更新的16家公司中成长性评级为1号的公司有10家，其中新晋的公司有9家，这些新晋的公司分别是：计算机的美亚柏科(业务转型初具成效，业绩持续增长)，农林牧渔的海大集团(原材料价格下跌，产业结构优化，产业链扩张值得关注)，通信的新海宜(以“大通信”+“新能源”业务为主线的发展方向，内生于外延共进，助力公司业绩增长)，医药生物的华海药业(业绩恢复高速增长，海外业未来高增长可期)，通讯设备的华星创业(网优行业龙头企业，行业集中度逐渐提高，公司扩张不断)，有色金属的天齐锂业(充分受益新能源汽车需求爆发的锂矿行业龙头)，轻工制造的奥瑞金(红牛罐主供应商，二片罐产能释放在即)，电子的德赛电池(业绩快速增长，外延并购和国企改革助力业绩增长)，建筑装饰的苏交科(内生+外延战略，驱动业务持续较快增长)。成长性评级为2号的公司有6家（东土科技、同仁堂、江淮汽车、杭萧钢构、外运发展、贵州茅台）。总体来讲，各个成长性评级上调的公司共有5家，没有下调的公司。新入选的7家公司中，成长性评级为1号的有5家，成长性评级为2号的有2家。

      本期我们研究部将7家公司纳入我们研究范围，这7家公司分别为华星创业（通讯设备）、苏交科（建筑装饰）、奥瑞金（轻工制造）、天齐锂业（有色金属）、德赛电池（电子）、东土科技（通讯设备）和杭萧钢构（建筑装饰）。其中德赛电池作为一家控股经营型企业，公司持有惠州市蓝微电子有限公司和惠州市德赛电池有限公司两家子公司75%股权。其中惠州蓝微主营锂电池电源管理系统（BMS），惠州电池主营锂电池封装集成业务。不过由于公司主要业务均由蓝微电子和惠州德赛开展，2014年少数股东损益达到 7833 万， 占全部利润的四分之一。同时，历史遗留的公司治理结构问题，对德赛的再融资、股权激励以及收购重组也造成了一定影响，公司自上市以来一直未进行定增、股权激励等扩张行为。2015年7月公司发布公告称，将积极推动解决少数股东权益问题，并探索股权激励、员工持股计划等措施，未来若能顺利解决，将在增厚公司业绩的同时，突破现有的发展格局，进展值得关注。

      从客户方面来看，公司产品作为连接电芯与终端的枢纽，公司与索尼、三星、ATL等电芯厂商有着长期合作，间接的供应给市场上最新款手机。随着公司自身模组厂规模的逐渐发展，公司于2004年开始进入iPod供应链，目前已成为苹果锂电池模组的主力供应商，嵌入iphone、ipad产品供应链，并成为iwatch锂电模组的独家供应商，苹果业务占公司营收的7成。为了分散风险，近年来公司也逐渐成为众多国产手机品牌锂电模组的主力供应商，主要客户包括小米。OPPO、金立等，国产手机阵营日趋壮大，未来有望成为公司最重要的订单来源。

      此外，公司早在2006年便合资成立了惠州市亿能电子有限公司（惠州蓝微持股26.68%），开始在动力汽车等大型电源管理系统上的研发，目前亿能已经成为国内技术领先的动力电池管理系统供应商。近期公司公告称，将由控股子公司惠州蓝微、惠州电池与德赛西威、CHOI HONG BEOM先生合资成立了惠州市蓝微新源技术有限公司，标的公司主营业务为大型动力电池、储能电池等电源管理系统及封装集成业务，其中惠州蓝微、惠州电池分别持股56%和19%，未来将形成大、中、小型BMS业务较为全面的布局，成长较为可期。

      从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中没有处于估值偏低区域（A点）的公司；估值合理区域（B点）的公司有5家（华海药业、奥瑞金、贵州茅台、中兴通讯、海大集团）；处于估值偏高（C点）的公司有8家；处于估值过高（D点）的公司有3家（美亚柏科、天齐锂业、东土科技）。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>

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