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短期市场维稳为主,机会仍在勿盲目追高

———2015年13-1期《个股评级总汇》概述

文章来源:股票估值网 刘悠悠2015-12-18成为付费会员|欢迎免费试用

      本期,我们研究部更新了23家公司的研究报告(2015年13-1期)(点击查看名单),涉及12个行业。

      12月17日凌晨美联储宣布,加息25个基点至0.25%-0.50%,这也是联储9年多以来首次加息。面对加息“鞋子”落地,A股市场并未想预期那样大幅回调,反而成交量有所回暖。一是年末扰动因素进入空窗期,从目前到明年4月美联储下一次议息会议之前,A股市场有望 迎来难得的反弹的时间窗口,同时存量IPO公司新股申购结束,减少了年末的不确定性因素。二是政策蜜月期可能到来。美联储加息靴子落地,市场此前一直悬着的心平静下来,后续关注焦点可能将重新转回国内。中央经济工作会议即将召开,预计供给侧改革将被强调,释放的政策信号可能激发市场热点。

      不过周五(12月18日)两市并没有延续周四的上升趋势,在期指交割日、人民币持续下跌、外围股市不振等因素的干扰下,两市冲高回落。面对注册制的加速推进、明年1月解禁、科创板的出台等消息,笔者认为当前监管层更需要市场维稳,因此短期市场震荡仍会延续,但波动会有所减少,同时待明年1月解禁后,市场或出现新的买入时机,投资者可密切关注。

      综合来看,本期更新的23家公司中成长性评级为1号的公司有10家,其中新晋的公司有1家,新晋的公司是:计算机的航天信息(税控业务需求旺盛,积极拓展互联网金融各细分领域,中长期发展前景值得关注)。成长性为2号的公司有6家(法拉电子芭田股份白云山长青股份美克家居华谊兄弟)。其中成长性评级从1号下调的公司有2家,他们分别是:化工的长青股份(业绩增速显著放缓,行业景气下滑),轻工制造的美克家居(房地产市场景气不在,持续的扩张门店和内部挖潜所能带来的成长存在一定的局限和不确定性)。成长性评级为3号的公司有5家(涪陵榨菜久立特材国机汽车中安消保税科技)。成长性评级为4号的公司有1家(中国汽研)。成长性评级为5号的公司有1家(北方创业)。总体来讲,各个成长性评级上调的公司共有1家,下调的有7家。新入选的2家新公司春秋航空中安消的成长性评级分别为1号和3号。

      期内我们更新国内信息安全行业龙头启明星辰,近年来公司外延扩张动作不断。先是通过收购网御星云迅速占领防火墙和 UTM 市场,一跃成为安全硬件市场的领导者,再收购广州连域以增强公司在内网安全产品和终端安全产品方面的研发能力,此后收购书生电子,弥补公司在数据加密领域产品的空白,还通过收购杭州合众信息51%的股权,增强公司在数据安全领域的实力。在近期收购安防高科后,公司在高端物理电磁防护和军方渠道方面有所加强,逐渐形成在信息安全领域的高端+低端、硬件+软件的全行业布局,充分发挥客户整合和渠道整合优势,进一步巩固了公司的行业龙头地位。

      上市以来由于信息安全行业四季度放量的特征,公司前三季度净利润(扣除)表现一直呈现亏损状态,今年前三季度净利润(扣除)首次实现正收益。根据2015年三季报显示,前三季度公司实现营业收入8.46亿元,同比增长45.51%;实现净利润5082.55万元,同比增长375.69%;实现扣非后净利润2755.96万元,同比增长165.96%。业绩高速增长并实现扭亏,主要得益于公司此前完成书生电子二期24%股权以及合众数据49%的股权收购,使得三季度业绩大幅增长。同时,受益于信息安全政策的不断推行,公司安全产品和服务营销均有显著增长,市场预计公司内生增长在30%以上。

      此外,受益于三季度增值税退税和出售参股公司股权受益大幅分较去年同期增长4300万元和1500万元,公司非经常性收益大幅增长,使得净利润大幅增长。单看三季度业绩,公司实现营业收入3.7亿元,同比增长46.13%;实现净利润3319.18万元,同比增长64.11%;实现扣非后净利润2866.23万元,同比增长128.79%。盈利能力方面,前三季度综合毛利率为69.28%,同比增长4.14个百分点,虽然仍大幅增长,但相较于上半年的7.04个百分点增速有所放缓。盈利能力大幅增长,主要得益于信息安全政策红利的释放,使得公司政府和军队客户增长较快,毛利率较高的安全网关业务快速增长,带动盈利能力持续提升。

      从估值评级来看,本期公司的股价在估值评级中没有处于估值偏低区域(A点)的公司;估值合理区域(B点)的公司有5家(汤臣倍健康缘药业华东医药白云山保税科技);处于估值偏高(C点)的公司有16家;处于估值过高(D点)的公司有2家(中安消北方创业)。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间,请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>


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