50只下跌股票中的机会和风险

      在我们研究部提供的13周表现最差的分屏上的股票，是过去13周里股价表现最差的50只股票。一般来说，投资者应该小心处理这50只股票，因为尽管下跌的理由千差万别，但通常来讲，是市场不看好相应的公司，觉得这些公司要么是整体，要么是某些方面出了问题，或者是大的环境对这些公司不利。

      不过，股票市场的妙处就在于它常常出错，常常使正确的信息不能在股价上得到应有反映，只要你愿意花功夫和时间去挖掘，说不定就能找到被市场误打下去，或是被暂时性困境拖累过深的股票，所以，有心的投资者不妨参照我们研究部所提供的相应公司的成长性和安全性评级，以及股价在JW4点股价图谱所处的位置等信息，发现市场上还未发现的机会。

      投资者可以看到，在本期股价表现最差的50只股票当中，劲嘉股份跌幅最大，过去13周的股价跌幅达到52%，主要是公司去年下半年长期停牌，股价在复牌之后大幅补跌。劲嘉股份因筹划购买资产事宜（一开始是准备公开发行可转换公司债券，中途停止后改成定向增发），于去年6月18日至12月10日间持续停牌，沪指在此期间下跌30.44%，1500只股票跌幅超过30%，使得公司在复牌之后面临很大的补跌压力，加上最后确定的资产收购事宜对业绩的提振作用有限（拟以15.6元/股的价格增发561万股，并支付现金8750万元，收购宏劲印务33%股份），所以股价由停牌前的19.22元一路震荡下行至10元下方，也就不足为奇。

      但总的来看，公司业绩成长步伐依旧平稳，经过前期的持续回调之后，目前股价的安全边际已经较大。作为国内唯一一家在A股上市的烟标公司，公司目前在烟标市场占有率约为10%。受益于主业烟标业务的稳步增长，2015年1-9月公司实现营收18.9亿元，扣除后净利润4.77亿元，分别较去年同期增长11.35%和12.81%，并预计2015年收入、净利润分别为27.38亿元和7.2亿元，各同比增长18%和24%，继续保持平稳增长。市场普遍预期公司未来两三年的业绩增速有望保持在15%-20%区间。以最新股价计算，公司目前PE为19倍，处于历史中位水平，相对未来成长预期，估值较为合理，值得关注。

      除了劲嘉股份之外，本期分屏当中还有18只过去3个月表现较差的个股基本面颇为优秀，在本站的成长性评级为1，目前估值均处于合理甚至偏低的A-B点位，包括汉威电子、迪安诊断、宜华木业等，目前它们的股价仍未能充分反映其内在成长性，中长线投资者可以将它们纳入备选股票池，根据自已的偏好和配置需要，在日后适当买入。

      与之相对的是，还有科达洁能、北方创业等10家公司，目前成长性评级均处于平均水平之下的3-5，尤其是前面这两家公司，估值亦处于本站估值评级的C-D点（即估值偏高或过高）位置，投资者还需谨慎为宜。

      其中，科达洁能传统主营是陶瓷机械，但受制于房地产行业的低迷，陶瓷机械业务在2015年收入与盈利能力均出现下滑，导致公司前三季度收入和扣除后净利润分别同比下滑16%和32%，与公司2015年经营目标（收入同比增长39%至62亿元）相差甚大。与此同时，培育多年并被市场一度寄予厚望的清洁制气业务，受累于石油天然气价格重挫，到目前为止却仍处于亏损状态，远未能达到预期。公司中长期发展前景或值得关注，但短期内出现经营拐点的可能性不大，有意介入的投资者宜谨慎以待。

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