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中国经济企稳?

———2016年1-2月工业利润增长4.8%,终结七连跌

文章来源:股票估值网 王喜2016-03-29成为付费会员|欢迎免费试用
快语宏观:今年1-2月工业企业利润增速由负转正,终结了此前的七连跌(2015年6月-12月同比增幅依次为-0.3%、-2.9%、-8.8%、0.1%、-4.6%、-1.4%和-4.7%),主要是因为去年同期基数较低(2015年1-2月份工业企业利润下降4.2%)。若与前年同期相比,今年则仅增长0.4%,所以市场把本次工业企业利润增长更多的看作是一个恢复性增长,未来能否持续回升,仍有待观察。
    具体来看,得益于油价低迷及成品油定价机制的调整,石油加工、化学原料和化学制品制造业这两大行业利润明显改善,前者由去年同期的亏损203亿元转为盈利182亿元,后者利润增长16.2%(新增利润74.9亿元),增速比2015年提高8.5个百分点,这两个行业合计影响规模以上工业企业利润增速比2015年提高4.9个百分点,贡献的增长动能最大。但值得注意的是,伴随油价重回40美元/桶上方(多哈石油“冻产”协议在即),这样的盈利成长或难持续。
    与此同时,受煤炭、石油天然气以及大宗商品价格低迷以及固定资产投资下行的影响,煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业由同期盈利转为亏损,非金属矿物制品业利润总额同比下降3.8%,黑色金属冶炼和压延加工业下降72.9%,有色金属冶炼和压延加工业下降12.9%,通用设备制造业下降1.1%,拖累工业企业利润的整体增长,这也是我们此前建议投资者对上述行业予以回避的主要原因。
    不过,从投资数据来看,中国的下游产业需求或正在回归。国家统计局数据显示,2016年1-2月份全国房地产开发投资9052亿元,同比名义增长3%,增速比去年全年提高2个百分点,这也是房地产开发投资增速实现了时隔两年的首次回升。房地产投资增速的回升,也拉动了固定资产投资增速回升。数据显示,2016年1-2月,全国固定资产投资(不含农户)为38008亿元,同比名义增长10.2%,较去年全年水平小幅回升,结束了连续20个月来该数据只降(或持平)不升的局面。
    结语:从投资到企业盈利数据来看,中国经济有触底的迹象,但这样的积极信号能否持续响亮,仍有待进一步观察。清明节后即将公布的1季度数据或是不错的“试金石”,我们将和投资者一起密切关注。

  1-2月份,全国规模以上工业企业实现利润总额7807.1亿元,同比增长4.8%。

  1-2月份,在规模以上工业企业中,国有控股企业实现利润总额1171.3亿元,同比下降14.5%;集体企业实现利润总额63.6亿元,下降0.3%;股份制企业实现利润总额5216.1亿元,增长6.4%;外商及港澳台商投资企业实现利润总额1925.1亿元,增长5.6%;私营企业实现利润总额3103.7亿元,增长7.5%。

  1-2月份,采矿业亏损81.4亿元,上年同期盈利385.8亿元;制造业实现利润总额7039.9亿元,同比增长12.9%;电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额848.6亿元,增长2%。

  1-2月份,在41个工业大类行业中,28个行业利润总额同比增加,1个行业持平,12个行业减少。主要行业利润增长情况:农副食品加工业利润总额同比增长14.9%,纺织业增长7%,化学原料和化学制品制造业增长16.2%,专用设备制造业增长12.8%,汽车制造业增长4.8%,电气机械和器材制造业增长25%,计算机、通信和其他电子设备制造业增长8.3%,电力、热力生产和供应业增长0.4%,石油加工、炼焦和核燃料加工业由同期亏损转为盈利,非金属矿物制品业利润总额同比下降3.8%,黑色金属冶炼和压延加工业下降72.9%,有色金属冶炼和压延加工业下降12.9%,通用设备制造业下降1.1%,煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业由同期盈利转为亏损。

  1-2月份,规模以上工业企业实现主营业务收入152601亿元,同比增长1%;发生主营业务成本130101.1亿元,增长0.7%。

  2月末,规模以上工业企业资产总计957375.9亿元,同比增长5.8%;负债合计543836.1亿元,增长5.5%;所有者权益合计413539.8亿元,增长6.1%。

  2月末,规模以上工业企业应收账款107731.1亿元,同比增长8.2%;产成品存货35711.1亿元,增长0.7%。

  1-2月份,规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.12%,每百元主营业务收入中的成本为85.26元,每百元资产实现的主营业务收入为95.6元,人均主营业务收入为103.6万元,产成品存货周转天数为16.5天,应收账款平均回收期为42.4天。2月末,资产负债率为56.8%。


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