市场调整机会仍在，挖掘可长期持有个股

      本期，我们研究部更新了29家公司的研究报告（2016年9-1期）（点击查看名单），涉及17个行业。

      9月首个交易日，市场并未迎来渴望的“开门红”，而是加大了调整的幅度，以万科为首的举牌概念股股价大幅下挫。笔者认为，在刚刚过去的8月，虽然沪深300再次收获到了月阳线，但中旬便上涨的缺乏，市场关注热点在蓝筹股、房地产、PPP概念板块中持续切换，整体市场持续调整。可以看出，虽然市场一度认为增量资金开始逐渐进场，但增量资金参与度并不强，同时便可行情也没有持续，使得市场再度归于沉寂。不过，在“国家队”的支撑下，市场大幅调整的预期也不大，鸡肋行情或将延续。9月行情仍有较多不确定因素，如美联储加息、G20后政策的改变等，因此笔者认为短期内仍以多看少动为主。

      此外，根据公开数据显示，2016年上半年A股上市公司整体业绩表现创近七年来最差，上半年所有A股上市公司实现营业总收入14.61万亿元，同比增长3.78%；合计归属母公司股东净利润1.38万亿元，同比下降2.89%。但对于投资者而言，上半年成绩单中既有值得挖掘的“金矿”，也暗藏着需要规避的“雷区”。尤其是那些行业景气持续回升的产业，或将带给投资者意想不到的回报。因此，在目前行情中，我们更应该平静心态，挖掘那些未来成长空间较大的行业以及其中的龙头企业。股票估值网覆盖A股市场中较为优质的上市公司，可更加方便简洁的为投资者选取出那些少数值得投资的个股。

      综合来看，本期更新的29家公司中，成长动能为1号的公司，共有14家，其中没有是新晋的告诉。成长性评级为2号的公司有8家。其中成长性评级由1号下调的公司有4家，他们分别是：计算机的金证股份(费用持续增加，业绩有所下降)，保险的中国平安(收益率变动和准备金利率下调而导致的净利减少，短期内难有改善)，医药生物的誉衡药业(无新标的并入，业绩增速放缓)，公共事业的万邦达 (上半年新增订单较少，以及商品销售业务未产生收入，从而大幅拖累业绩)。成长性评级为3号的公司有2家（中航动控、新文化）。成长性评级为4号的有4家（博实股份、巨轮智能、亚厦股份、棕榈股份、海宁皮城）。总体来讲，各个成长性评级上调的公司共有2家，下调的有7家。财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读股票估值网2016年9-1期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。

      本期我们所更新的29家公司中，其中成长性评级及安全性评级均为1号的公司有2家，分别为计算机的大华股份和传媒的万达院线。其中万达院线主要从事影院投资建设、院线电影发行、影院电影放映及相关衍生业务，自去年上市以来，外延并购动作不断，市场份额持续提升：国内整合世茂旗下18家影院，凭借资本和品牌优势获得二三线城市的优质影院资源；国际方面，收购慕威时尚使得公司与好莱坞搭建合作的桥梁，逐步提升国际影响力。慕威曾参与《变形金刚》、《碟中谍》、《像素大战》等影片在中国区宣传推广，慕威拥有良好的好莱坞业务和广告客户资源，有望帮助公司更多参与好莱坞投资分账及优质的影片资源。另外，随着国内电影票房市场的高速增长，在线票务网站的购票渠道在市场上越来越凸显。

      2016年上半年万达院线实现营收57.22亿元，同比增长64.12%，实现扣非后净利润7.79亿元，同比增长31.36%。公司营收增长迅速是因为上半年全国票房持续增长，同时公司自建和收购影城数量增加，并且收购了慕威时尚和Hoyts公司所致。随着经营规模的扩大，上半年公司期间费用率同比提升4.84pct至12.07%。其中，销售费用率、管理费用率、以及财务费用率分别增加了0.75pct、1.86pct、2.24pct至4.56%、6.01%和1.50%，从而使得扣非后净利润增速小于营收增速。公司预计2016年1-9月净利润变动幅度为20-40%，变动区间为11.26亿元-13.14亿元，主要是中国电影市场继续保持增长，同时公司大力拓展非票房业务所致。

      2016年以来万达院线继续加码自有影城建设和并购扩张，并与杜比公司签署战略合作协议，加大引进4D放映系统、REALD3D系统等领先放映技术。8月1日公司宣布将在2022年前新增150家IMAX影院，5年内开设100家杜比影院。在非票房业务方面，公司继续推进“会员+”战略，利用现有数量超过6,000万的会员布局娱乐场景，为会员打造最佳的观影氛围，并围绕影城建立场景消费平台，最大限度挖掘会员价值。5月公司收购海外娱乐营销公司PropagandaGEM100%股权，引入好莱坞上游产业链资源与成功的娱乐营销方法；8月以2.8亿美元收购时光网，向互联网售票、衍生品、电影整合营销方向发展。尽管8月2日公司公告中止对万达影视的并购，或将在验证标的盈利稳定性之后择机实施重组，但从长期来看并不影响公司向电影产业链延伸的战略。

      从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中处于估值偏低区域（A点）的公司有4家（天齐锂业、清新环境、中天科技、中国平安）；处于估值合理区域（B点）的公司有16家；处于估值偏高（C点）的公司有5家；处于估值过高（D点）的公司有4家（金证股份、中航动控、棕榈股份、博实股份）。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>

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