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深港通开通在即,市场或将趋于理性

———2016年12-1期《个股评级总汇》概述

文章来源:股票估值网 悠悠2016-12-02成为付费会员|欢迎免费试用

      本期,我们研究部更新了12家公司的研究报告(2016年12-1期)(点击查看名单),涉及12个行业。

      进入12月后,有几大重要事件值得关注,首先是深港通将与12月5日正式开通,周五(12.2)受市场资金调整动作较大,导致两市持续承压。长期来看,深港通的开通有利于两地资本市场的发展,同时“深港通”不设总额度的设计制度,使得两地互联更加畅通。当然,由于AH股市场整体估值水平存在一定差异,市场或将更趋于理性,高估值个股或受到一定冲击。其次,12月4日将举行意大利公投,市场预计若意大利公投结果不支持宪法改革,或短期将冲击欧元与欧洲股市,美元可能进一步走高,从而压制新兴市场,A股市场或受到一定影响。最后,本月美国加息的概率较大,或将影响A股市场。

      此外,根据市场消息指出,第一批养老金最高将有约1200亿元能够投资A股市场。不过,由于养老金的投资或趋于谨慎,毕竟养老资金政府亏不起。因此,入市时间仍然不确定,或在市场调整时才会入市,同时将会投资基本面及估值均较好的个股,促使市场更趋于理性。面对如此市场,我们认为未来估值较低的优质蓝筹股有较大的回升空间,投资者可关注股票估值网,更快的筛选出其中优质的个股,提前布局。

      综合来看,本期更新的12家公司中,成长动能为1号的公司,共有7家。其中有2家是新晋的。这些新晋的公司分别是:化工的万华化学(万华MDI装置处于满负荷运行状态,且当前MDI价格仍保持在高位运行,助力业绩增加),机械设备的龙净环保(新签订单的增长显著提速,超低排放改造需求加速释放)。成长性评级为2号的公司有5家(国新能源特变电工青岛海尔伊利股份中国平安)。总体来讲,各个成长性评级上调的公司共有3家,下调的有0家。财务和其中的关系,我们已经帮你呈现出来了,决定当然还是要你自己来做。投资之前,希望你能仔细读读股票估值网2016年12-1期中的个股报告,对过往和预期有一个总体的把握。

      本期我们所研究的公司整体成长性表现均不错,除了两家成长性评级由2号上升至1号的公司外,伊利股份的成长性评级由3号回升至2号。伊利股份于2016年10月21日公布非公开发行股票预案,拟以每股15.33元的发行价,向呼市城投、内蒙交投、金石灏汭、平安资产、金梅花投资合计5名特定投资者非公开发行股票约5.87亿股,募集资金不超过90亿元,资金拟用于收购中国圣牧(1432.HK)37%的股权(约46亿元),以及投资新西兰乳品生产线建设项目、国内高附加值乳品提质增效项目、运营中心投资/研发中心项目及云商平台。此外,公司还推出股权激励计划,本次计划包括股票期权和限制性股票激励两种方式。股权激励共4500万份,行权价16.47元。限制性股票激励计划共1500万份,行权价格15.33元,共计占总股本0.99%,激励对象为核心业务人员294人,业绩考核目标为,以2015年为基数,2017年及2018年净利润增长不低于30%和45%。定增和股权激励完成后伊利管理层以及呼和浩特国资委等利益相关方合计持股 24.8%,而此前举牌公司的阳光保险集团持股比例将由5%稀释至4.52%,控制权进一步巩固。

      据悉,本次收购标的中国圣牧是国内最大的有机乳品公司,也是国内唯一一家符合欧盟有机标准的垂直整合有机乳品公司。公司的业务包括奶牛养殖业务及液态奶业务。2015年中国圣牧实现营业总收入31.04亿元,同比增长45.59%,实现净利润8.01亿元,同比增长12.57%;2016 年上半年,中国圣牧营业收入和净利润分别同比增长17.00%和20.60%。截止至2016年6月公司拥有奶牛12.20万头,其中有机奶牛8.38万头,占我国有机奶源将近一半。本次收购,有利于公司拓展有机奶市场,并且解决伊利有机原料奶的供给问题,打造“金典+圣牧”双有机奶高端品牌战略,有机奶业务有望有所突破。

      报告期内公司营收增速较为缓慢,主要是行业整体形势不佳影响,特别是奶粉营收持续下滑所致。不过,受益于原奶价格相对较低以及消费升级带来的高端产品营收占比提升,2016年前三季度公司综合毛利率为38.77%,同比增长3.9个百分点。此外,由于原料奶价格处于低位,在低成本下行业竞争有所加剧,公司销售费用率和管理费用率持续上升,2016年前三季度公司期间费用率为29.56%,同比增长2.84个百分点。未来随着原料奶价格回升,大幅促销的销售策略或有所改变,期间费用增长有望放缓。

      从估值评级来看,本期公司的股价在估值评级中处于估值偏低区域(A点)的公司有1家(伟星新材);处于估值合理区域(B点)的公司有9家;处于估值偏高(C点)的公司有2家(华海药业伊利股份);没有处于估值过高(D点)的公司。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间,请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>

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