组合I的过往表现_161202

      股票估值网有两个实盘示范组合。其中组合I为积极进取型投资组合，目标就是要力争取得积极的回报，在对股市的变化有十分敏锐反映的同时，能够既快又好地远远跑赢大市。

      跟随着10月市场的反弹，在过去的11月里市场在楼市调控、债市下滑等资产荒的背景下，以险资为首的资金快速回顾至A股市场。在资金的推动下，成长性较高且股权较为分散的蓝筹股成为被险资关注的热点，沪指与深指也被带动上扬。不过，由于资金较为集中，市场中攒钱效应并不明显。面对如此情况，证监会喊话险资，未来险资或受此影响迅速离场，12月5日举牌概念股大幅下滑，使得在深港通开通的首个交易日中，沪深两市分别下跌1.21%和1.18%。而创业板指数却小幅上涨，短期市场或再次陷入调整阶段。

      虽然市场处于调整阶段，不过在深港通以及养老金准备入场的背景下，组合I作为积极进取型投资组合，仍保持较高的仓位，回报率位57.7%，较上期的57.49%小幅回升，明显高于同期沪深300的表现为0.42%。

      我们仍需将注意力集中于市场中少数值得投资的公司，随着宏观经济逐渐趋稳回升，上市公司全年业绩预测逐渐披露，市场基本面逐渐向好，在短期调整的局面下，我们更应该将目光集中在好的行业及好的公司上。期内组合I所持有的10家公司，成长性评级均在1-2，业绩增速良好，但其前期价格受到市场错误估值影响而下滑，当市场纠错出现，收益增速明显高于同期市场。

      为了便于管理我们的组合，我们建立了若干个关注分屏，对于符合我们的战略资产配置目标、下跌超过内在价值、达到我们合理买入价及以下、且三季报业绩显示成长动能依然充沛的个股，我们都纳入了重点关注。对于买入时机和买入量，依然保持自上期我们就已调整的变保守为偏积极的路线。
 
      本期组合I持有10家公司，与上期相比组合I同组合II一样，小幅买入成长性评级及安全性评级均为1号的华东医药。同时，期内组合I还增持大华股份、太阳纸业和国新能源。进入组合的公司，基本面健康，成长性均较好，且大部分股价仍处于较为合理的买入区域，在强势和弱势市场都有机会上涨。

      二、本期组合动态：

      本期组合I持有10家公司较上期新买入医药生物的华东医药，同时增持太阳纸业、大华股份和国新能源。减持复星医药、龙净环保、五粮液、新希望、上海医药。

     1.新买入华东医药（000936） （买入时间：2016-11-9）

      本期买入价：74.04元                            12月2日股价：72.35元
      合理买入价：68元                                              预期股价区间：90元-115元
      在示范组合I中的权重：11.74%                           风格：积极成长+价值股
      
      买入理由：可参考本期组合II报告，以及最新个股报告。

      2. 增持太阳纸业（002078） （买入时间：2016-10-7、9、10、14）

      目前成本价：6.606元                             10月31日股价：6.83元 
      合理买入价：6.5元                                                 预期股价区间：9.5元-12.0元
      在示范组合I中的权重：25.77%                           风格：价值股
      
      买入理由：受益于纸品提价带来的边际改善，以及轻型纸改扩建、天然纤维素循环经济一体化和溶解浆等项目陆续投产，公司业绩稳步增加。公司预计2016 年净利润在9.3至10.7亿元之间，同比增长40%至60%。公司与复星集团签署战略合作协议，借力复星打开医院等多渠道，拓宽品牌营销路径。母婴、养老等都是复星集团重点关注的板块，与太阳“四三三”的转型战略相当契合。

      更多个股详情可查阅股票估值网。

      三、组合持仓透视分析：



      示范组合1作为积极进取型投资组合，在去年牛市中，收益率高于沪深300指数等指数。而股灾后由于采用措施及时，加之组合自身结构所形成的风险消化能力强于市场整体，回撤明显低于沪深300等指数。以两个周期来看，同市场的比率为，上升时大于1，下滑时小于1。目前组合内的10家公司，成长性评级为1号的有7家，评级为2号的有3家，持仓比例分别为85%和14%。安全性评级方面，安全性评级为1号的公司有3家（复星医药、华东医药、上海医药），可重点关注。安全性评级为2号和3号的公司分别为6家和1家。


      目前组合内的10家公司分布在8个行业。一般而言，当市场处于仍不十分明朗的格局中时，为防范单一行业带来的持股风险，我们会加大对不同行业的配置力度，尤其是防御性板块的标的。整体来看，9家公司分别处于轻工制造、机械设备、医药生物、计算机、公用事业、食品饮料、农林牧渔和商业贸易，持仓占比分别为25.8%、23.3%、20.2%、13.8%、7.7%、4.5%、2.1%和1.4%。