4只成长最快的中小盘环保股

———成长最快的中小盘股

文章来源：股票估值网何剑伟2016-12-28成为付费会员|欢迎免费试用

2013-15年，环境保护指数最大涨幅达283.35%，累计涨幅达174.58%，显著高于同期沪深300指数的116.94%和50.44%的涨幅。其在二级市场的亮丽表现，与期间《大气污染防治行动计划》、新《环保法》、《水污防治行动计划》、《关于加快推进生态文明建设的意见》、《生态文明体制改革总体方案》等一系列环保相关政策或文件的陆续出台，带动环保产业快速增长息息相关。据中信建投证券统计数据，2016年前三季其关注的52家节能环保上市公司实现营收和净利润分别为792.59亿元和109.61亿元，同比增长25.8%和18.1%，表明环保产业仍保持快速增长的态势，叠加目前政府对环保产业扶持力度的不断加大，仅在2016年的最后一个月，就有《“十三五”生态环境保护规划》、《环保装备制造行业(大气治理)规范条件》、《关于实施工业污染源全面达标排放计划的通知》、《“十三五”节能环保产业发展规划》等环保相关法规政策密集出台，因而市场普遍认为，环保产业未来几年的高增长仍可期，其后续估值仍有望随之水涨船高。

环保产业仍将保持较高的景气度，其依然将是A股市场未来几年重要的投资主题，读者不应错过其中的投资机会。不过，虽然环保产业未来整体成长的空间广阔，但目前环保行业各企业的业绩已开始出现明显的分化，读者要获得超额利润仍需把注意力放在基本面良好且具备估值优势的公司上，而通过“股票估值网”所提供的服务，读者可以快速判断一家公司基本面的优劣以及估值的高低。以本期更新的“32只成长最快的中小盘股”分屏为例，其涵盖了维尔利、瀚蓝环境、聚光科技、汉威电子4家涉及环保领域的公司，4家公司的成长性评级均为最优的1，表明其基本面均较为优秀。除了汉三威电子外，其余3家公司目前股价均处于JW4图中的B点位置即估值合理的位置，也就是说这3家公司估值后续均有提升的空间，值得关注。其中，屏内唯一家“双1+B”（即成长性和安全稳定性评级均为最优的1+估值合理）的环保公司瀚蓝环境，可重点关注。

资料显示：经过多年的发展，瀚蓝环境主营业务由传统的供水业务，拓展至城市供排水、燃气供应、污水处理、固废处理，成为全国综合性的城市服务+环保服务商，成长的空间进一步打开。我们认为，公司未来的成长逻辑较为清晰：燃气业务与供水业务虽然增长空间较为有限，但它们能提供稳定的收入和利润（2016年前三季度，其经营现金流为8.03亿元，而同期经营性利润为4.19亿元），为公司的快速扩张提供支持；污水处理业务短期虽然同样受到限制，但未来有望借助创冠中国的渠道突破区域限制走向全国；固废业务仍将是公司发展的重点，也是未来利润增长点和长期看点。值得一提的是，市场预期公司未来三年净利润年复合增速有望达23%，成长性依然良好，本文写作时，公司PE为20倍，与当前A股市场95家电力、热力、燃气及水生产和供应企业19.5倍的平均市盈率相当，未能反映公司已成功向环保领域转型（目前固废处理已成长为公司第一大板块）的应有水平。

2016年上半年，公司的固废业务实现营业收入6.38亿元，同比增长24.66%，毛利率亦同比增长3.25个百分点达44.19%（同期综合毛利率为34.07%），依然是业绩增长的主要动力。继成功收购创冠中国后，公司2016年又成功收购福建省漳州市南部垃圾焚烧发电项目（1000吨/日）和哈尔滨、大庆、牡丹江三市有机垃圾处理项目，其垃圾发电处理规模已达15350吨/日，其中在建规模7250吨/日，预计大多将于未来三年内建成，为公司业绩持续高增长提供有力保障。值得一提的是，2016年9月公司全资子公司“瀚蓝固废”中标“顺控环投增资扩股项目”，负责顺德区固废处理项目建设，其中包括生活垃圾处理（3000吨/日）、污泥处理（700吨/日）等，预计总投资18亿元。这标志着公司“瀚蓝模式”异地复制取得突破，未来有望在全国范围内推广，为公司带来新的业绩增长点。与此同时，继2016年5月联手国际危废处理巨头德国瑞曼迪斯集团，进入危废处理领域之后，公司在8月拟以现金方式购买威辰环境70%的股权，交易价格不超过1.3亿元，以进一步强化公司在危废处理领域的布局，未来危废处理有望成为新的利润增长点。

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