别让你的投资变成短线投机

      很多人喜欢炒短线，并美其名曰为“主题/概念投资”。他们非常关注某些板块和公司短期的盈利增长，或是仅见于纸面的成长前景，比如从去年开始的无人驾驶概念，到海外工程，再到近期的环渤海等等，其活跃的身影无处不在。但值得注意的是，投资的本质是寻找企业盈利的成长性，短期的盈利增加并不意味着企业内在价值的上升，因为我们不能简单地拿着一个季度或一年（甚或是臆想当中）的盈利增速，便当作企业未来3-5年甚至更长时间的盈利成长性，用于评估企业内在价值的就更不恰当了。

      有人会说，投资也不能太教条，只要多数人相信企业盈利能持续改善，无论它是否真实，相信的人和买入的人多了，股价自然就会上涨，赚钱也就顺理成章。但我们认为，如果投资决策不是建立在一个企业具备优良的盈利成长性，并以合理价钱买入的基础上，投资将会变成一种短线投机，其中所蕴含的风险也会截然不同，投资者需要对此有一份清醒的认识。

      从我们最新一期的《个股估值总汇》名单的第一部分看到，本期“1+A/B”（成长性评级为1，且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点）股票共有111只，除了福耀玻璃、信立泰、龙净环保等19家公司外，市场预期其他92家公司未来两三年的盈利年复合增长均在20%及以上。

      其中，在20%-30%这一组有37家，30%-40%这一组有23家，40%及以上的公司则有32家，包括碧水源、金禾实业、索菲亚等等，这些股票成长优秀，目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力，投资者完全可以从中挑出一些作为自已的中长期布局之选。以碧水源为例，公司作为国内污水处理龙头，是世界上同时拥有全套膜材料制造技术、膜组器设备制造技术和膜生物反应器水处理工艺技术自主知识产权的少数公司之一。自2010年上市以来，公司业绩一直保持着高速增长，近6年收入和净利润年复合增速分别高达60%和53%。得益于国家环保政策稳步实施并大力推广PPP模式，具备技术和市场竞争优势的碧水源显著受益，2016年前三季度公司实现收入32.05亿元，同比增长88.49%，实现扣非后净利润4.37亿元，同比增长74.27%。公司参与的大型项目建设收入确认多集中在年底，业绩季节性特征较为明显，通常4季度贡献的收入占全年营收近60%、业绩占全年的80%以上，因此我们预期2016年全年营收将突破80亿元，利润规模将突破20亿元。

      膜技术较传统的污水处理技术在出水水质、省地、少污泥等方面具有具大的优势，但其投资成本与运营费用也较传统技术偏高，在出水水质要求较低的项目上缺乏竞争力，使得膜技术发展受到限制，导致其市场占有率偏低仅有5%左右。随着国家对污水治理的重视度提升，污水处理标准有望逐步提升，尤其是去年出台的《水污染防治行动计划》（“水十条”），以水环境质量改善为核心目标，预期近三年相关投资总额将有2万亿元，膜行业的发展有望因此提速，公司的成长空间将因此进一步打开。以最新股价计算，公司PE为26倍，显著低于38倍的过往中位水平，PEG为0.56，相对未来成长预期，目前估值颇具吸引力。

      与此同时，《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司，即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票（不正确的差公司），如御银股份、好想你、博实股份等，它们的成长性评级均在平均水平或以下的4-5，目前股价也处于估值偏高或过高区域—D点，在经济增长放缓的背景下，它们所处的行业景气均较为低迷，加上自身经营也存在不少问题，业绩持续大幅下滑，难以支撑目前的估值水平，提醒投资者小心，不要落入陷阱。

      欲知上述个股以及更多个股的详细信息，请点击下载本期的《个股估值总汇》，或者在股票估值网下载相应的个股报告，细细阅读，在作出投资决策之前，对公司做一次全面的了解。我们认为，《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具，它可以帮助你寻找“正确公司”，发现“正确股价”。

• 最新《个股估值总汇》
• 估值过高股票
• 估值偏高股票
• 估值合理股票
• 估值偏低股票