重点关注中国医药的8个理由

      中国医药是国内领先的药品及医疗保健产品分销商，建立了以北京、广东、河南、河北、江西和新疆为核心的医药商业纯销网络体系，具有较强的市场知名度和品牌影响力。经过近三年对集团医药资产的重组与整合，公司已基本形成工业、商业、贸易三大板块相互支撑的业务格局，协同效应开始体现，带动整体业绩平稳快速增长。2017年1月20日公司发布2016年业绩预增预告，预计2016年净利润同比增长48%至58%。即四季度单季净利润增速将超过100%，全年扣非后净利润增速超过50%。

      公司的定增方案在2016年10月份顺利实施：以14.05元/股发行5587万股，净募集资金7亿元，用途将全部用于补充流动资金。预计在医药商业整合的大背景下，公司医药商业扩张有望加速，此次定增可为公司后续的外延拓展提供资金保障。据悉，公司大股东通用集团旗下包括血制品上海新兴、医药商业江药集团等多块优质资产，有望在承诺期限（2017年6月）前完成注入。相关资产注入后，将进一步丰富和增强公司各板块的经营实力，带来新的成长空间。

      市场一致预期公司未来3年净利润复合增速为21%，仍将保持较快增长。公司股价已由上期其估值聚焦的19.25元（2016.11.24）上涨至当前的22.32元（2017.2.23），目前公司的估值为22.7倍，仍低于32.1倍的过往中位，处于较为合理的买入区域B点位置，未来估值有一定的上移空间。

      在《2017年，你应该重点关注的88只好股票》里，我们曾为中国医药梳理出了值得重点关注的若干个理由：

      1、医改推行带来行业整合加速，全国化布局助力医药商业快速增长。近年来医药改革逐步深入，近期更是大力推行“两票制”，对流通领域的监管持续加强，预计随着流通行业的整治，大部分中小型流通企业将逐渐被整合或退出市场，龙头企业及有资金实力致力于快速扩张的企业将持续受益，营收规模有望达到1000亿级。对此公司实施 “点强网通”，在华北、华南、华中、华东、西北等地区建立了以北京、广东、河南、河北、江西和新疆为核心的医药商业纯销网络体系及以总代理、总经销品种为载体的覆盖全国的医药商业分销网络体系，覆盖所在区域的绝大多数终端医疗机构，具有较强的市场知名度和品牌影响力。近期又通过新设子公司对江西南华，黑龙江，广东佛山，湖北十堰进行覆盖，进一步加强了全国化的布局，使得医药商业能保持续较快增长。其中2016年上半年纯销与调拨营收分别同比增长18.32%和86.24%，为41.88亿元和36.17亿元。受益于行业整合以及全国化布局，预计公司的医药商业仍将持续保持较快增长。

      2、业务布局更加合理，协同效应显现。经过2013 年集团医药资产重组与深度融合，公司已经基本形成工业、商业、贸易三大板块相互支撑的基本格局，其中医药工业资产比例由此前的4.4%提高至17%左右，平台以新疆天方、新疆天山制药、鑫益、通用三洋为主，产品以抗感染类、心血管类、内分泌调节类、以及消化系统类为主。医药商业在全国均有布局，同时占据地区优势（以北京、广东、新疆、河南、江西为主），平台以美康、新兴华康、河南省药为主；国际贸易方面公司已与130多个国家3000家海外客户有贸易业务的关系，是唯一一家医药进、出口金额均排名前5的企业。另外，公司2016年前三季度期间费用率同比下降1.06个百分点至5.75%，其中销售费用率，管理费用率和财务费用率分别下降了0.74、0.24、和0.09个百分点，整体盈利能力有所提升，或是经过近两年的磨合，各业务之间的协同效应已开始体现，各个业务费用率均有不同程度的下滑所致。

      3、中国医药在股票估值网股票评级系统中被归为成长加价值股，成长性评级为1，安全性评级为1，是成长性最好，稳定性和预测性最好的公司，目前股价处于股票估值网JW4点股价图谱的B点位置。更详细的介绍，请参见股票估值网最新一期及以往中国医药的个股报告

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      更多中国医药的详细关注理由以及《2017年，你应该重点关注的88只好股票》的详细内容，请查看股票估值网。