市场分化加剧，短期调整压力加大

      本期，我们研究部更新了12家公司的研究报告（2017年4-1期）（点击查看名单），涉及10个行业。

      清明假期期间，不少人被雄安新区设立的消息刷屏。而假期后的A股市场，雄安概念股掀起涨停潮，A股市场上仿佛只剩下两类股票，一类叫雄安概念股，另一类叫非雄安概念股。同时新的热点也对指数形成拉动效应，沪深两指分别上涨。不过若读者有阅读我们4月5日发出的#君亮的交易笔记#——雄安概念能炒多久？，或会放宽心态，不要被发财之梦冲昏了头脑。目前来看，一旦雄安概念走软，市场短期存在调整压力，从周四和周五的成交量来看，存量博弈的局面并未打破。

      综合来看，本期更新的21家公司中，成长动能为1号的公司，共有4家（歌尔股份，科士达，华兰生物，人福医药），其中有1家是新晋的。这家新晋的公司是：电子的歌尔股份(VR业务发力，传统声学组件升级，业绩重返上升通道)。成长性评级为2号的公司有3家（中兴通讯，同仁堂，中国汽研）。其中成长性评级从1号下调的公司也有1家，他是：生物医药的同仁堂 (2016年4季度业绩出现下滑，未来经营压力趋大)。成长性评级为3号的公司有4家。成长性评级为4号的公司有1家（上海家化）。总体来讲，各个成长性评级上调的公司共有2家，下调的有4家。财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读股票估值网2017年4-1期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。

      本期我们更新的12家公司中，成长性评级为1号的有4家。其中歌尔声学再次回归成长性1号的行列。公司业绩随大客户变动较大，2016年随着大客户升级声学组件，带动公司传统声学业务回升，公司产品单件价格上升，部分抵消了市场竞争加剧带来的影响，加上VR产品放量，带动营收快速上升。但受行业竞争加剧以及毛利率偏低的VR产品营收占比上升的影响，2016年公司盈利能力有所下滑，综合毛利率为22.39%，同比下降2.51个百分点。

      2016年公司电声器件实现营收109.39亿元，同比增长14.58%，毛利率为24.06%，同比下降1.12个百分点。由于智能手机市场逐渐趋于饱和，相关电子配件市场竞争越发激烈，期内公司虽然受益于苹果大客户升级声学组件以及新品放量，但毛利率仍然出现下滑。为了摆脱过于依赖电声器件成长的局面。公司近年来持续向ODM、JDM服务方向转型，布局Hearable（智能耳机、音响）、Wearable（可穿戴设备）、Viewable（VR/AR）、Robotics（机器人）四大产品方向。

      其中，Viewable产品在2016年开始发量，带动电子配件产品大幅增长。2016年电子配件实现营收77.87亿元，同比增长104.54%，毛利率为20.13%，同比下降3.75个百分点。目前来看，公司独家代工Sony PS VR 和Oculus Rift，并且成为华为、乐视等代工厂商，未来有望持续贡献利润。此外，由于苹果推出AirPods智能耳机，智能耳机或智能音箱或成为公司下个重点发展领域，值得关注。此外，公司预计2017年一季度净利润在2.76亿元至3.16亿元之间，同比增长40%-60%，预计主要是声学器件持续受益于苹果产品的带动，以及VR产品持续放量，带动业绩快速增长。

      从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中没有处于估值偏低区域（A点）的公司；处于估值合理区域（B点）的公司有5家；处于估值偏高（C点）的公司有4家；处于估值过高（D点）的公司有3家（上海家化，光明乳业，顺鑫农业）。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>

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