组合II的过往表现_170407

———一般保守型的投资组合

文章来源：管理人：吴君亮，助理：刘悠悠2017-04-10成为付费会员|欢迎免费试用

【股票估值网•实盘示范组合II】（交易截止2017-4-7）

管理人：吴君亮，助理：刘悠悠

一、组合表现透视：

  股票估值网有两个实盘示范组合，其中组合II为相对保守型投资组合，目标同样是要力争取得积极的回报，在对股市的正面变化有十分敏锐反映的同时，能够稳健地跑赢大市，更看重于一个相对长一些的周期回报。

  从2015年1月14日建仓至今（2017年4月7日）回报率为30.92%，较上期的26.96%有所回升，且显著高于同期沪深300指数的涨幅（0.1%）。3月受益于两会的顺利召开，以及年报行情发展，市场在3月期间震荡上行。4月雄安新区的消息引爆的国内投资的热情，A股市场雄安概念股也强势上涨，带动整体市场上升，市场分化持续加剧。

  相较于组合I较为激进的方式增长，组合II采取相对保守的方式进入投资，在收益率方面或不如目前组合I，但在稳定性及安全性方面，组合II更加有优势。期内组合变化较组合I少，但也保持基本满仓的状态，说明我们对后市走势较为看好。

  在管理本组合时，除了遵循组合的投资风格和基本策略之外，有几点我们时刻在检讨：一、系统性风险如何；二、如何管理和对冲系统性风险；三、在管理风险的同时如何寻求最大的获利机会。为了便于管理我们的组合，我们建立了若干个关注分屏，对于符合我们的战略资产配置目标、下跌超过内在价值、达到我们合理买入价及以下、且三季报业绩显示成长动能依然充沛的个股，我们都纳入了重点关注。

  组合II作为保守型的投资组合，更为关注较为长期的投资机会。截止报告期末，组合II共持有11家公司，其中期内新买入晨鸣纸业、中国建筑，增持太阳纸业，卖出唐山港，减持大华股份、龙净环保、国新能源。其中医药股在期内持续上涨，华东医药和复星医药的回报率分别达到24%和23%。较为可惜的是，唐山港组合II于3月20日便全部卖出，未能分享到雄安新区的政策红利。不过养老金入市渐行渐近，以及年报、一季报披露进入密集期，未来市场风格有望更趋于理想，可关注绩优成长股的补涨机会。

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  二、本期组合动态：

本期组合II持有11家公司，较上期增加1家公司，其中期内新买入晨鸣纸业、中国建筑，增持太阳纸业，卖出唐山港，减持大华股份、龙净环保、国新能源。

  1.买入晨鸣纸业（000488）（买入时间：2017-3-20）

  买入均价：12.19元    4月7日股价：12.53元
  合理买入价：10元    预期股价区间：15元-20元
  在示范组合I中的权重：16.75%    风格：积极+价值股

  买入理由：造纸行业景气度持续回暖，环保政策日趋严格，行业集中度提升，公司作为行业龙头，造纸主业有望持续受益，同时公司以融资租赁公司和财务公司为主体的金融板块正迎来快速放量。2016年营收同比增长13.17%；扣非后净利润同比增长123.86%。

更多个股详情可查阅股票估值网。

三、组合持仓透视分析：

示范组合2作为相对保守型投资组合，在牛市中，收益率高于沪深300指数等指数。而股灾后由于采用措施及时，加之组合自身结构所形成的风险消化能力强于市场整体，回撤明显低于沪深300等指数。目前组合内我们所研究覆盖的10家公司，成长性评级为1号的有8家，评级为2号的有1家，评级为3号的有1家，持仓比例分别为77%、5%和2%。安全性评级方面，安全性评级为1号的公司有复星医药、上海医药和华东医药3家，且其成长性评级也为1号，投资者可重点关注。安全性评级为2号有6家，安全性评级为3号的有1家。

目前组合内我们所研究覆盖的10家公司（除了中国建筑）分布在6个行业。一般而言，当市场处于弱势格局中，为防范单一行业带来的持股风险，我们会加大对不同行业的配置力度，尤其是防御性板块的标的。整体来看，10家公司分别处于轻工制造、医药生物、机械设备、计算机、公用事业和交通运输，持仓占比分别为34.5%、22.9%、13.7%、5.7%、5.1%和2.1%。

四、供你参考的20只好股票：

通过每周的分析整理和分屏筛选，我们会将成长性和安全性优良、同时股价处于合理买入区域或以下的股票汇总在下面，投资者可以根据自己的投资风格和策略，参考下列的股票，建立自己的投资组合。我们会从宏观层面、行业、和个股等角度来追踪它们的变化，并将观察到的结果，每个月报告给大家。

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