中小板十二周年,哪些是机会?哪些是陷阱?
———每周《个股估值总汇》概述
本月底是深交所中小板的十二岁生日。统计数据显示,十二年间中小板规模扩张迅速,市场表现也相当优异。目前中小板上市公司数量已达到843家,是2004年的22倍,平均营收和净利润分别由2004年的6.5亿元、0.4亿元增长至2016年的35.92亿元、2.72亿元,各增长了5.5倍和6.8倍。在此期间,中小板综合指数几经起伏,从最初的1000点开始,于2015年6月份最高达到18438点,最近一年半持续在10000-12000点区间振荡运行。
不过,目前中小板上市公司的估值水平仍然不低,平均PE高达46.6倍,仅次于创业板(70.3倍),远高于深证(37.5倍)和上证(13.3倍)。有意配置的投资者难免会有疑问:哪些中小板股票具备优良的成长性,目前估值也较为合理,值得投资?又有哪些个股成长性差,估值也高,需要小心呢?
从最新一期的《个股估值总汇》,读者可以看到,在我们的研究所覆盖的315家上市公司中,共有107只中小板股票,占比达到三分之一,可见我们对具备民营和高新技术两大特征的中小板的重视(中小板民营公司和高新技术企业占比常年保持在70%-80%)。在这107只中小板股票当中,最值得投资者关注的“1+A/B”(成长性评级为1,且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点)股票共有40只,除了鱼跃医疗、万丰奥威、伟星新材等5家公司外,市场预期其他36家公司未来两三年的盈利年复合增长均在20%及以上优良的成长性可见一斑。
其中,在20%-30%这一组有16家,30%-40%这组有14家,40%及以上的公司则有5家,包括瑞康医药、沧州明珠、科大讯飞等等。其中,瑞康医药由药品配送业务起家,对山东省规模以上医院覆盖率达到96%,基础医疗机构覆盖率达到90%以上。公司目前业务已延伸至医疗器械、后勤服务、移动信息化、第三方物流等,正逐步向医疗综合服务商转型,其中医疗器械业务逐渐成为公司近几年的主要利润增长点,市场预计其他三项业务有望自2017年开始贡献利润。与此同时,随着公司药品及器械业务开始走向省外,公司正由山东省区域龙头转变向全国性大医药商业企业的目标迈进,这也是市场看好公司未来发展的重要原因之一。
公司已在山东省内摸索出一套成熟的器械业务管理模式,2015年以来公司器械配送开始向省外扩张,2015年收购了14个省市的多家器械公司,2016年已增加到20多个,预计2017-2018年将拓展到30个省市,这也意味着省外业务有望迎来持续高增长。2016年公司实现营收156.19亿元,扣非后净利润5.72亿元,分别同比增长60.19%和151.83%,较2015年的增速(25.23%和29.65%)显著提升,今年1季度收入和扣非后净利润分别同比增长53.54%和235.68%,并预计2017年1-6月净利润同比增速为105%-155%,继续保持迅猛成长。以最新股价计算,公司PE为28倍,PEG为0.65,相对未来成长预期,目前估值颇具吸引力。
与此同时,读者也可以从《个股估值总汇》名单上看到不少安全边际很差的基本面不牢靠的中小板股票,如恒宝股份、御银股份、亚厦股份等7只成长性评级为4,目前股价亦处于估值偏高甚至过高的C-D点位的股票,在经济增长放缓的背景下,它们所处的行业景气均较为低迷,加上自身经营也存在不少问题,业绩持续大幅下滑,难以支撑目前的估值水平,提醒投资者小心,不要落入陷阱。
欲知上述个股以及更多个股的详细信息,请点击下载本期的《个股估值总汇》,或者在股票估值网下载相应的个股报告,细细阅读,在作出投资决策之前,对公司做一次全面的了解。我们认为,《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具,它可以帮助你寻找“正确公司”,发现“正确股价”。
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