无论市场轮动，坚持价值投资

      本期，我们研究部更新了15家公司的研究报告（2017年6-3期）（点击查看名单），涉及9个行业。

      上周，市场保持平稳的走势。不过，市场风格有所转变，前期受冷的小盘股一改颓势，而沪指以及上证50持续调整。周五虽然受到美联储加息，美股大跌的影响，但A股市场仍然保持相对平稳。近期市场风格转变较快，市场在中小板及大盘蓝筹股持续转换，预计主要是市场热点不在，同时资金量难以上升，场内资金换股所致。面对这样的市场环境，我们更应该将精力集中于市场中少数业绩优秀，估值便宜的个股。借助本站的优秀选股工具和风格配置工具，坚定不移地实践价值投资。

      本期更新的15家公司中，成长动能为1号的公司，共有6家。成长性评级为2号的公司有4家。其中成长性评级从1号下调的公司有1家，他是：计算机的启明星辰(子公司业绩不达预期，业绩下滑)。成长性评级为3号的公司有5家。总体来讲，各个成长性评级上调的公司共有3家，下调的有3家。财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读股票估值网2017年6-3期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。

      本期更新的公司中，成长性评级与安全性评级均为1号的有两家，分别是复星医药和中国医药，值得重点关注。其中中国医药外延扩张不断，集团资产注入进展值得关注。据公司今年6月7日公告，公司拟以2.86亿元现金收购海南康力54%股权，2016年海南康力实现营业收入2.19亿元、净利润3225万元，将对公司业绩形成明显增厚。与此同时，为解决同业竞争问题，公司控股股东中国通用技术承诺，在2018年4月前将康力药业（通用技术持有其51%股权，此次收购完成后，仍持有其46%的股权）、江药集团、上海新兴（主营为血液制品）、北京长城制药等（合计净利润在1亿元左右）注入公司或转让给非关联交易，其中上海新兴和长城制药已由公司托管，进展值得关注。

      受外延并购和新设子商业公司等因素推动，公司医药商业板块自2012年以来步入高速增长轨道，2016年实现营收171.31亿元（2012年仅有41.79亿元），同比增长41.86%，是公司业绩增长的主要驱动力。目前公司商业销售网络仅覆盖北京、广东、河南、河北、湖北等9个省市，预计将于2020年完成全国商业布局，拓展空间仍大，两票制等政策的实施，也为公司商业板块的扩张提供了契机，预计该业务未来仍有望保持较快速增长。

      公司医药工业在2016年实现营收24.91亿元，同比增长8.89%（上年为6.14%），持续低于行业的平均增长水平，因盈利能力较强的化学制剂收入占比进一步提升（2016年其实现营收14.12亿元同比增长22.55%，毛利率为60.85%），医药工业板块毛利率进一步上升至42.4%。综合考虑前期因GMP改造而停产的公司复产、医药制造行业成长提速（2017年1季度其收入增速上升至11%）等因素的影响，市场预计该板块后续仍有望保持平稳增长。此外，公司的国际贸易业务2016年实现营收68.43亿元，同比增长0.85%，表现相对平淡。

      从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中没有处于估值偏低区域（A点）的公司；处于估值合理区域（B点）的公司有14家；处于估值偏高（C点）的公司有1家；没有处于估值过高（D点）的公司。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>

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