组合II的过往表现_170804

———一般保守型的投资组合

文章来源：管理人：吴君亮；助理：刘悠悠2017-08-08成为付费会员|欢迎免费试用

【股票估值网•实盘示范组合II】（交易截止2017-8-4）

管理人：吴君亮，助理：刘悠悠

一、组合表现透视：

  股票估值网有两个实盘示范组合，其中组合II为相对保守型投资组合，目标同样是要力争取得积极的回报，在对股市的正面变化有十分敏锐反映的同时，能够稳健地跑赢大市，更看重于一个相对长一些的周期回报。

  期内，组合II持股有所变化，截止期末组合II共持有10家公司。较上期11家减少了1家。期内卖出了龙净环保和国新能源。转仓买入吉祥航空。期内市场持续震荡上升，组合持续在变动，但从积极的配置中可以看出，我们仍然看好后市结构性的机会，保持满仓的状态。

  示范组合II从2015年1月14日建仓至8月4日，回报率为48.73%，同期沪深300上升了5.51%。本期组合II较上期上升了7.15%，同期沪深300上涨了1.06%，组合II保持较快的增长速度。本期组合II回报率大幅增长，主要得益于上期增持的太阳纸业和晨鸣纸业的上涨。我们长期关注市场上估值较低、成长性较好的优质个股，进行长期投资，感兴趣的读者，可进入我们的官方微店或网站，阅读我们的个股研究报告。

面对持续震荡的市场，保守型投资组合抗压性更好，期内在《示范组合交易纪要》中，我们说明了期内变动的原因，感兴趣的读者可阅读当期文章查找。随着市场进入8月，中报将进入密集发布期，市场或围绕业绩展开变异，投资者更应该将目光转向业绩优秀的个股，投资者可登入股票估值网，查阅其中业绩优秀的个股报告，选择自己心仪的个股。

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  二、本期组合动态：

本期组合II持有10家公司，较上期减少1家公司，其中期内卖出国新能源和龙净环保，买入吉祥航空。截止本期末，组合内收益率超过10%的个股有5家，分别为华东医药、太阳纸业、晨鸣纸业、中国建筑和信立泰。

1.买入吉祥航空（603885）（买入时间：2017-7-26）

  买入均价：14.12元 8月4日股价：14.09元
  合理买入价：12.85元        预期股价区间：17元-21元
  在示范组合II中的权重：6.2%        风格：价值股

  买入理由：1、公司近几个季度营收增速一直在20%以上，由于新增飞机、新增航线等因素致成本过大，使得盈利增速稍有落后，但我们预期新3线和新飞机进入营运正常之后，会回补盈利；2、目前航空业整体处在景气之中，公司近年来的业绩也相当稳定，我们预期这种状况在可展望之未来不大可能改变；3、与其一直向上增长的业绩曲线相反，吉祥航空的股价在过去两年里一直处在下行之中，在过去二年里下跌了42%，一年里下跌了27%，今年以来下跌了14%，且为过去两年的最低点；4、我们可买入的股价与今年的预期盈利相比较，PE大约在15-16倍，低于其盈利的过往成长和预期成长，也远低于其中位PE；5，我们认为其目前的股价处在两年来的最低位，较为安全，并蕴含有较强的向上反弹的动能。

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三、组合持仓透视分析：

示范组合2作为相对保守型投资组合，在牛市中，收益率高于沪深300指数等指数。而股灾后由于采用措施及时，加之组合自身结构所形成的风险消化能力强于市场整体，回撤明显低于沪深300等指数。目前组合内我们所研究覆盖的10家公司，成长性评级为1号的有6家，评级为2号的有3家，评级为3号的有1家，持仓比例分别为82%、16%和2%。安全性评级方面，安全性评级为1号的公司有华东医药和太阳纸业2家，且其成长性评级也为1号，投资者可重点关注。安全性评级为2号有7家，安全性评级为3号的有1家。

目前组合内我们所研究覆盖的10家公司分布在7个行业。一般而言，当市场处于弱势格局中，为防范单一行业带来的持股风险，我们会加大对不同行业的配置力度，尤其是防御性板块的标的。整体来看，10家公司分别处于轻工制造、医药生物、汽车、交通运输、电气设备、房地产和建筑装饰，持仓占比分别为51.5%、19%、7.6%、6.2%、6.1%、5.9%和3.7%。

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通过每周的分析整理和分屏筛选，我们会将成长性和安全性优良、同时股价处于合理买入区域或以下的股票汇总在下面，投资者可以根据自己的投资风格和策略，参考下列的股票，建立自己的投资组合。我们会从宏观层面、行业、和个股等角度来追踪它们的变化，并将观察到的结果，每个月报告给大家。

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