海康威视：安防龙头，股价仍有上升空间

      海康威视2010年上市，2012年就被纳入了我们的研究池，我们跟踪研究它已有17个季度，它也是我们【年度88只好股票】中的常客。海康威视的成长性排名和安全性排名长期稳定在我们研究的排名系统中最优的1号队列。公司近5年营收和净利润（扣除）年复合增长率分别为44%和38%。公司股价在2017年全年上涨超过150%，我们认为其优秀的业绩是真正推动股价上涨的动力。上市以来公司业绩持续增长，中间虽然经历过转型的阵痛期，但由于优先转型完成的优势，占据国内安防视频领域的龙头地位，并拉开了与另一龙头大华的距离，未来成长仍可期待。

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      （海康威视成立于2001年，于2010年上市，是中国监控产品供应商的龙头企业，与大华股份合计占据市场60%左右的份额，形成行业双寡头的竞争格局。目前公司主要产品包括前端视频产品、后端视频产品和中心控制设备，2017年上半年产品的收入占比分别为51.51%、15.7%和11.51%。控股股东为中电海康集团有限公司(39.59%)；董事长：陈宗年；总经理：胡扬忠。地址：浙江省杭州市滨江区东流路700号。）

      根据近期公司给出的业绩快报，2017年公司实现营收418.95亿元，同比增长31.91%；实现净利润94亿元，同比增长26.6%。营业收入增速高于净利润，主要是期内公司加大研发投入，且不断开拓市场所致。公司研发投入一直居于行业首位，未来创新业务增长值得期待。市场预期去年全年的每股收益大约在0.96元，对应周四（2018-3-8）收盘价42.46元，PE约为43倍。公司的业绩成长动能充沛，市场预期海康威视2018/19两年的EPS分别为：1.19/1.54元。

      海康威视股价在2017年累积上涨152.1%，进入2018年后，受获利盘出货，前期上涨过快，市场大幅下调影响，公司股价持续下调。近期随着市场回升，海康威视股价再创历史的新高。过往来看，海康威视的股价大部分时间都是在上一年每股盈利的17至30倍上下滑动。以目前43倍的PE来看，目前股价已处于偏高的位置，不过，相对于公司的行业地位和未来成长性来看，目前股价仍有上升的空间。

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