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如何找到兼具成长和价值优势的好股票？

———成长性评级最优的股票分屏

文章来源：股票估值网研究部2018-05-16成为付费会员|欢迎免费试用

日常生活中，很多人都喜欢“非黑即白”的评判标准，对于投资也是，很多投资者习惯把“成长投资”和“价值投资”两种风格对立起来，但这样做真的对吗？古人崇尚中庸之道，“中”和“庸”讲的是对事物“度”的把握，“成长投资”和“价值投资”就像太极里的一“阴”一“阳”，我们也可以通过把握好“度”，将两者结合起来使用。不过，投资者朋友可能会有困惑，“成长投资”和“价值投资”该怎样结合起来使用，什么样的股票兼具“成长”和“价值”优势呢？我们本期的《成长性评级最优的股票》或许就能帮到您。

本期《成长性评级最优的股票》分屏共有110家公司，这些公司都是从我们股票估值网覆盖的500家公司里精挑细选出来的，其中来自医药、计算机和电子等新兴行业居多，分别达21家、9家和8家，但也不乏建筑装饰、房地产和轻工制造等传统行业公司。这110家公司都是同类企业中的成长佼佼者，如果再找出里面价值被低估的股票，将会得到一份包含29家公司的子名单，其中包括太阳纸业、中金环境和大华股份等优秀公司。这些公司在我们股票估值网的评估体系中，成长性评级都是最高的1，而估值评级则处于偏低位置的A点，安全边际较高，兼具“成长”和“价值”优势，值得投资者多多留意。

以太阳纸业为例，公司是国内第三大文化用纸制造商，目前正往包装用纸和生活用纸领域转型，近5年公司收入年均复合增长13%，扣非后净利润年均复合增速达91%，成长非常优秀。受益纸张价格的上涨，2017年公司文化用纸（非涂布文化用纸和铜板纸）业务实现营收103.5亿元，同比增长42.93%；包装用纸（牛皮纸）实现营收23.92亿元，同比增长392.41%；生活用纸实现营收7.22亿元，与上年基本持平。2018年1季度公司实现营收50.41亿元，扣非后净利润6.04亿元，分别同比增长14.29%和48.03%，并预计上半年净利润同比增长30%-60%，继续保持高速增长。

公司未来有三大成长看点：①产能持续扩张，目前公司有文化用纸产能190万吨、包装纸产能80万吨，随着2018年3月本部20万吨高档特种纸项目点火，及3季度邹城80万吨高档板纸项目投产，公司文化纸产品产能将提升到210万吨，包装用纸提升到160万吨；②纸张价格维持高位，今年以来瓦楞纸价格上涨了33%，未来包装纸的下游电商、快递等行业需求较大，而上游原材料废纸浆受环保收紧及进口配额限制供给有限，因此价格回落的可能性较小；③木浆自给率和盈利能力同步提升，据测算造纸企业自给木浆相比外购能节约成本1600元/吨以上，公司目前有纸浆产能170万吨，随着今年2季度老挝30万吨化学浆项目投产，公司木浆产能将提升到200万吨，木浆自给率将上升到55%，带动公司整体盈利水平进一步提升。市场预期公司未来3年扣非后净利润年复合增长有望保持在20%左右，以目前股价计算，公司市盈率仅为12倍，显著低于过往19.4倍的中位水平，PEG也仅为0.63。随着未来业绩的释放，公司估值有望得以上修，向20倍左右的PE附近滑动。

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