组合II的过往表现_180601

———一般保守型的投资组合

文章来源：管理人：吴君亮；助理：刘悠悠2018-06-05成为付费会员|欢迎免费试用

震荡延续，安全性更显重要
【股票估值网•实盘示范组合II】（交易截止2018-6-1）
管理人：吴君亮，助理：刘悠悠

一、组合表现透视：

  5月市场整体显现先扬后抑的行情，截止2018年6月1日，沪指、深指、沪深300分别收于3075.14点、10169.34点和3770.59点，近一个月累计增长-0.23%、-1.5%和0.36%。沪深300指数仍在弱势行业中保持上涨，预计主要是A股入摩名单与沪深300名单高度重叠，在6月1日入摩时间节点到来前，资金提前布局相关公司，助力沪深300保持上涨。

  不过，虽然市场指数下跌幅度不大，但个股出现普跌现象，投资者信心受到一定打击。同时，中美贸易战仍悬而未决，5月底市场再次大幅下挫。受此影响，组合II五月收益率由71.35%下降至66.94%，虽在本期有所下调，但整体收益率仍高于市场。

  组合II是相对保守型投资组合，在大幅调整下，安全性较高的特点显著。截止期末组合II共持有十家公司，较上期减少1家公司。我们仍然坚持价值投资，把握预期性更好、估值提供的安全边际更宽的的个股。

  本期我们虽然有所减仓，但仓位仍保持在90%以上，看好后市结构性的机会。我们认为，目前组合中的十只股票都成长动能充沛，且安全性较强，以目前价位来看，估值具有优势，对后期收益上升，有很好的占位。感兴趣的读者，可进入我们的官方微店或网站，购买我们的示范组合，看看我们是如何实践价值投资的。

  我们认为目前市场上好的行业和好的公司仍有许多，在风险与收益的对比中，机会占比仍大。我们会一如既往地将注意力集中于市场中少数值得投资的优秀公司，寻找业绩优秀、估值偏低的股票。市场震荡，带动一些优质公司股价回调，或是不错的布局买入时刻。读者可通过股票估值网及其微店，看看我们发现了哪些好股票。

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二、本期组合动态：

本期组合II持有10家公司，较上期减少1家。期内我们将收益较高，且估值水平偏高的华东医药和吉祥航空全部卖出，卖出资金部分买入国药一致。

1.买入国药一致（000028）（买入时间：2018-5-17）

买入均价：54.88元
6月1日股价：51.7元
合理买入价：60元
预期股价区间：75元-90 元
在示范组合II中的权重：7.73%
风格：成长+价值股

买入理由：国药一致目前主要经营医药的批发和零售，旗下国大药房为销售规模全国第一的国字号药品零售企业，旗下国药广东和国药广西是两广地区药品批发龙头。目前来看对市场冲击较大的医改政策基本都已落地，两广医药分销短期难再有较大利空，区内市场增速今年有望回归至两位数。预计公司将加快拓展对接零售的分销业务，加快开设院边店承接处方外流，挖掘中药饮片和器械业务潜力，培育新的利润增长点。有鉴于此，预计今年公司医药分销收入将至少恢复至10%的增速（市场均值），同时得益于规模效应释放，利润增速将相对更高。

更多个股详情可查阅股票估值网。

三、组合持仓透视分析：

示范组合2作为相对保守型投资组合，在牛市中，收益率高于沪深300等指数。而股灾后由于采用措施及时，加之组合自身结构所形成的风险消化能力强于市场整体，回撤明显低于沪深300等指数。目前组合内我们所研究覆盖的11家公司，成长性评级为1号的有9家，评级为2号的有2家，持仓比例分别为86%和7%。安全性评级方面，安全性评级为1号的公司4家，且其成长性评级也为1号，投资者可重点关注。安全性评级为2号有6家，安全性评级为3号的有1家。

目前组合内我们所研究覆盖的10家公司分布在7个行业。一般而言，为防范单一行业带来的持股风险，我们会加大对不同行业的配置力度。整体来看，10家公司分别处于轻工制造、医药生物、公用事业、汽车、房地产、机械设备和建筑装饰，持仓占比分别为51.5%、16%、8.5%、5.5%、4.7%、2.4%和1.5%。

四、供你参考的20只好股票：

通过每周的分析整理和分屏筛选，我们会将成长性和安全性优良、同时股价处于合理买入区域或以下的股票汇总在下面，投资者可以根据自己的投资风格和策略，参考下列的股票，建立自己的投资组合。我们会从宏观层面、行业、和个股等角度来追踪它们的变化，并将观察到的结果，每个月报告给大家。

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