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12只低市销率股票值得重点关注

———市销率最低的股票分屏

文章来源:股票估值网 研究部2019-12-25成为付费会员|欢迎免费试用

     1984年肯尼斯•费雪发表《超级强势股》,书中首次提出市销率PS)的概念,肯尼斯•费雪认为买入超级强势股就是买好公司,而这个好公司必须具备以下条件:1、未来能够保持较快而且持久的收入复合增长;2、未来的长期平均税后利润率高于5%;3、买入时市销率要足够低。上述3个条件基本浓缩了市销率使用的精华,那么按照肯尼斯•费雪的选股标准,目前A股还有哪些低市销率股票值得投资?

      我们最新一期《市销率最低的股票》分屏共有50家公司,这些股票的市销率(市值/销售收入)基本在1倍以下,其中最低的鹭燕医药仅0.13倍。从成长性上来看,市场预期未来三年净利润(扣非)复合增长率能达到10%以上的有27家,如果从这27家公司挑出销售净利率(净利润/销售收入)在5%以上的公司,将只剩下12家,包括:新华保险长青股份保利地产等。这12家公司基本面优秀,目前估值偏低,未来业绩仍能保持相对快速增长,具有一定安全边际,值得投资者关注。

     以新华保险为例,公司是国内主要的人寿保险集团,在保监会发布的《2018年人身保险公司原保险保费收入情况表》中,公司保费收入排名第四,市场占有率4.66%。2013-2018年公司保费收入复合增长率为3%,扣非后净利润复合增长率为12%,2019年前三季度公司实现营收1328亿元、扣非后净利润112亿元,分别同比增长8%和44%,业绩增长有改善趋势。

     2019年1月公司原董事长万峰辞任,2019年6月公司聘用李全担任总经理,8月选举刘浩凌为董事长,新领导班子提出二次腾飞构想,力争3-5年时间,使新华保险整体实力再上一个台阶。公司保险销售渠道主要是个险渠道和银代渠道(银行代理),公司 2016 年至 2018 年聚焦于砍趸交(一次性缴清)促期缴(分期缴纳)发展健康险的业务转型,人员增长力度较同业偏弱,2018年年末公司人员较2015年年末增长43%,而同期太保增长了76%,平安增长63%,人寿增长47%。2019年公司代理人员增长开始加速,截止2019年10月,公司代理人员数量约46万人,较2018年底的约38万人增长21%,后续随着新人效率提升,预计能拉动保费增长。银代渠道方面,公司银代渠道保费占比从2015年的44.2%下降到2017年的17%,2019年10月公司宣布“稳得盈两全保险(分红型)”、“福禄世家终身寿险”两款新产品上市,公司银代渠道将采取“期趸联动”业务策略,稳住市场地位。

    市场预期新华保险2019年的每股收入为52.77元、每股收益(扣非)为3.7元,对应最新收盘价46.94元/股,PS(市销率)为0.89倍、 PE市盈率)为12.7倍。公司未来成长动能依旧强劲,市场预期2020/21年每股收益为4.03元/4.47元。华保险过往股价大部分都在上一年每股收益的12-31倍之间滑动,以现在的12.7倍PE来看,估值处于历史较低位置,未来或有不错介入良机,值得关注。

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