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投资者如何避免损失和痛苦?

———每周《个股估值总汇》概述

文章来源:股票估值网 王喜2020-01-06成为付费会员|欢迎免费试用

      正如我们在《2020年,你应该重点关注的88只好股票》前言中所说,要成为一个立于不败的投资者,就应该找到一套方法来避免投资当中的损失和痛苦。事实上,每一位成功的投资经理背后,都有一个记录在案的、可衡量和可重复使用的投资策略和流程。

      雷•达里奥(Ray Dalio)是世界上最大的,也是有史以来最为成功的对冲基金之一 Bridgewater Associates(桥水投资) 的创始人兼CEO及投资总监,这家基金公司管理的资金规模达 1600 亿美元,而他的个人资产大约 168 亿美元。达里奥把自己的成功经验总结成了一本书:《原则》(Principles),在这本洋洋洒洒近600页的书里,作者贯穿始终、上下求索的,正是一套可以持续创造高额回报的投资流程(Investment Process)。

      反观国内的资产管理行业,没有投资流程或者投资流程不清晰的基金经理大有人在,他们和很多个人投资者一样在股市里跳来跳去,很少努力去建立和验证他们的整体投资策略,即便有人在短期内取得令人瞩目的高回报,但随着市场发生变化,他们往往就会成为转眼而逝的“流星”,难以在长达十几年甚至几十年的更长投资生涯中持续不断地获得高额回报。

      我们认为,对于广大的A股投资者来说,最简单,也是最容易成功的投资策略、流程便是依循最基本的投资逻辑,选择好公司,并以便宜的价钱买入,然后一直持有,直到出现合适的卖出理由时卖出。我们的会员读者从最新一期的《个股估值总汇》名单的第一部分看到,本期“5星+A/B”(成长性评级为5星,且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点)股票共有56只,除了盈峰环境鱼跃医疗隧道股份等6家公司外,市场预期其他50家公司未来两三年的盈利年复合增长均在15%及以上。

      其中,在15%-25%这一组有21家,25%-35%这一组有17家,35%及以上的公司有12家,包括智飞生物建设机械博腾股份等等,这些股票成长优秀,目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力,投资者完全可以从中挑出一些作为自已的买入标的之选。

      比如智飞生物是我们长期跟踪研究的公司之一,它也入选了我们2020年【年度88只好股票】之中。智飞生物的成长性评级处于我们研究的评级系统中最为优秀的五星行列。公司是我国三大民营疫苗企业之一,也是国内最大的疫苗代理商,目前独家代理默沙东的四价、九价HPV疫苗(宫颈癌疫苗)。公司近3年营收和净利润(扣除)年复合增长率分别为46%和63%。

      2019年前三季度公司实现营收76.66亿元、扣非后净利润17.98亿元,分别同比增长119.4%和64.2%,其中第三季度实现营收26.27亿元、扣非后净利润6.21亿元,分别同比增长84.6%和51.4%。第三季度业绩增长较上半年有所放缓,主要是2018年下半年公司代理的九价HPV疫苗上市,导致同期业绩基数较高,但从整体来看,公司业绩依然保持高速增长。公司是国内重磅疫苗储备最多的企业,除已经上市的Ac-Hib三联苗外,还有预防肺结核的母牛分枝杆菌疫苗、人二倍体狂犬疫苗、15家肺炎球菌疫苗、四价流感疫苗等产品在研,这些疫苗上市后,将有望形成自主+代理双轮驱动的局面。市场预期智飞生物2019年的每股收益大约为1.52元,对应最新收盘价47.6元,PE为36倍,大幅低于88倍的过往中位水平,目前仍是不错的布局机会,可长期持有关注。

      与此同时,《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司,即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票(不正确的差公司),如华润双鹤双鹭药业东阿阿胶等,它们的成长性评级均在平均水平及以下的1星或2星,目前股价也处于估值偏高或过高区域—C/D点,在经济增长放缓的背景下,它们所处的行业景气均较为低迷,加上自身经营也存在不少问题,业绩持续大幅下滑,难以支撑目前的估值水平,提醒投资者小心,不要落入陷阱。

      欲知上述个股以及更多个股的详细信息,请点击下载本期的《个股估值总汇》,或者在股票估值网下载相应的个股报告,细细阅读,在作出投资决策之前,对公司做一次全面的了解。我们认为,《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具,它可以帮助你寻找“正确公司”,发现“正确股价”。


    

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