A股仍是全球最具投资前景的市场之一

———市盈率最低的股票

文章来源：股票估值网研究部2020-02-19成为付费会员|欢迎免费试用

近日，查理.芒格出席了Daily Journal股东大会，会上这位睿智的老人金句频出，并主动提到中国市场，他说：“我认为最强大的公司并不在美国，很多中国公司比我们更强大，而且增长的更快。你应该知道去哪个猎场打猎，这非常重要，在更容易狩猎的地方我们会做的很好，我有一个钓鱼的朋友，他有一个简单的成功法则：去有鱼的地方捕鱼。“ 简单概括芒格这句话就是：中国的企业更具有成长潜力，去那里投资更可能取得成功，这也是我们吴总一直强调的：“现在的中国比任何时候都更有机会成为一个伟大的国家”。

首先，我国有庞大的人口规模，中国有14亿人口，人均GDP仅为美国的六分之一，但我们的GDP总量已接近美国的7成，如果我们的人均GDP能达到美国的一半水平，我国的GDP总量将达到美国的2倍，这接近目前全球GDP总量的近一半。其次，中华民族是一个勤劳的民族，愿意为自己的幸福生活努力奋斗。最后，我国的道路交通，基础设施，工业基础，教育，医疗，通信，金融和警察系统已发展到一个较高水平，能够为经济的下一阶段转型提供必要保障。如果我们的国家能够顺利地，正常地发展下去，必将诞生很多伟大的企业，在此过程中，投资者将遇到我们这代人最有可能实现财富增值的机会，这也是为什么芒格会认为中国是最有可能取得投资成功的市场之一。

现在的A股市场上还有很多优秀的公司估值很便宜，例如我们最新一期《市盈率最低的股票》分屏，屏中覆盖的公司有50家，这些公司的市盈率均在16倍以下。这50家公司中，成长性评级为最好的5星公司有13家，包括：美的集团、中国平安、荣盛发展等。这13家公司管理优秀，业务在行业内处于领先水平，市场预期未来三年每股收益复合增长率能达到15%以上，相对公司未来成长预期，目前估值较为合理，值得投资者关注。

以美的集团为例，公司是我国综合家电龙头，产品涉及空调，冰箱，洗衣机以及各类小家电领域，此外，公司还收购了全球四大工业机器人企业之一的德国库卡，进入自动化解决方案领域。2013-2018年公司营收复合增长率为17%，但净利润（扣非）复合增长率却达39%，2019年前三季度，在家电行业整体下行背景下，公司仍实现营收2209亿元，净利润（扣非）206亿元，分别同比增长9.3%和19.4%。

家电行业强者恒强的马太效应将持续演绎。近几年家电市场的集中度持续提升，龙头企业优势凸显，以空调市场为例，2018年国内空调市场CR3市场占有率为71.2%，市场份额较2017年的68.9%提升2.3个百分点。目前公司正依托自己的运营优势，最早开始降价促销，抢占更大的市场份额，另外，公司的家电产品早已实现多元化，公司在空调，冰箱和洗衣机三大白电市场均具有强大的竞争优势，还开拓了众多小家电产品，未来公司有望最大程度分享家电市场集中度提升红利。

市场预期美的集团2019年的每股收益（扣非）为3.42元，对应最新收盘价53.54元/股，市盈率（PE）为15.6倍。公司未来成长前景仍然乐观，市场预期2020/21年每股收益为3.86元/4.37元。美的集团的股价大部分时间都在上一年每股盈利的10-20倍之间滑动，以目前的15.6倍PE来看，估值相对合理，但随着未来的业绩增长，后续或有不错介入机会。

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