君亮周一言论:市值管理不存在伪与不伪的区别
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麦当劳近日表示它的员工今年将平均加薪10%,并至2024年把底薪提高到15美元一小时。美国银行(bank of America)也在近日表示将在2024年时把底薪提高到25美元一小时。而早些日子,亚马逊就在社交媒体上发放了不少广告,让它的员工骄傲地告诉大家他们的minimum wage (最低工资) 已是15美元。
1986年底我来美国时,听人讲麦当劳员工的底薪大概是三、四美元,三十五年过去了,其实只提高了不到四倍,不过,仍高于美国的大多数物价的涨幅,高于美国物业的平均涨幅。所以,美国的劳工阶层在这种相对平稳的薪资涨幅中,基本保持了过往的生活水准。
而且,另一个好的方面是,劳工薪水的提高,包括这次相对幅度较大的提高,对麦当劳的利润只有略微削弱(marginally dent)。这对经营劳动密集型的企业来讲,是一个非常好的榜样。自上世纪八十年初代以来,世界经历了很多事情,麦当劳也经历了很多事情,但它的股票却上涨了137倍(见下表)。这对一个劳动密集型的传统企业来讲,确实是一件非常不容易的事情。中国的情况不一样很多,我们要怎样才能找到对标的企业?
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证监会易主席在上周提出了“伪市值管理”的概念,其精神与我在上周一的言论基本相同,就是要对借市值管理之名操纵股价的行为给以打击。但我觉得他还需要讲得更清楚一些,因为市值管理就是操纵股价,不存在“伪”与“非伪”之分。我们过去几十年在美国买卖麦当劳、IBM、ATT、苹果、微软等等等等股票,有时做得好,有时做得不那么好,都是投资者自己的事情,从未听说这些公司做过所谓的市值管理。
中国的不少上市公司,有时还连同各级地方国资委一道,做所谓的市值管理,其实就是少数内部知情人士的股价操纵。市值管理不存在伪与不伪之分,应该严厉禁止。
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