君亮周一言论：最难做的事情是卖掉一只不断下跌的股票

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畅销书《金融怪杰》的作者沃尔顿说：“最难做的事情，就是买入一只不断上涨的股票，或是卖掉一只不断下跌的股票” 。

目前指数在不断地下跌，股价在不断地下跌，很多人都面临着最难做的事情——是否卖掉手中不断下跌的股票。

了解下跌的原因，或许可以帮助我们处理最难做的事情。

我们先来看一下也是沃尔顿说的另一句话：“股价之所以波动，40%是由于股市，30%是由于行业，30%与这只股票有关。” 这样的比例是否每一次都适用，显然值得讨论，但在股市上玩的人都知道，他对股市的这种观察和总结是相当正确的。

套用沃尔顿的话，你手上的股票在今年下跌，多半还是股市整体的原因。那么具体是什么呢？

我在今年2月7日的周一言论中曾经说过，今年前几个月的股市有可能回调，原因在于“在2019年和2020年，深市上涨了44%+39%，沪市上涨了22%+14%，沪深300上涨了36%+27%。伴随市场的大涨，大量的股票在那两年里都翻了一番或二番或以上，都到了估值过高，涨不动了的地步”。而2021年的股市并没有对其前两年的大幅上升做出足够的合理调整，把这种调整的任务拖延到了今年。可以这样说，2019和2020年吃得太多了，需要一次回吐，这个回吐在去年没有完成，今年还需要继续。同时，我们也要看到，今年的经济及综合环境相对比较寒冷，由此加大了经济胃寒的程度和回吐的程度。

回到你手上的股票，假使它们所在的行业以及它们自身的基本面没有发生变化，也即你当初买入它们时对它们的认定没有动摇，在这个时候，——在股价向下波动已经发生之后，在一个你原本更愿意买入而不是卖出的时候，你再卖出它们，这个最困难的事情的结局，通常是痛苦加上痛苦。

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我在2月7日的周一言论中讲了下面这段话，我觉得今天可以再讲一遍：“市场波动不是新鲜事儿，它一直都在频繁发生。一般印象里，美国的股市相对是比较平稳的，但波动一样发生，有人统计过标普500在1950年至2019年期间的回撤，超过5%的下跌大概每年出现3次；超过10%的下跌大概每年出现一次；超过15%的下跌大概每4年出现一次；超过20%的下跌大概每6年出现一次。

下面这个截图是沪深300过去120个月的月线区间统计，在这120个月里，上涨的月份是68个，下跌的月份是52个；下跌超过5%的有月份有23个，其中超过10%的月份有4个，最凶的月份下跌了21%；而且有连续四个月下跌的，跌幅深达33%。

然而，跌宕起伏的沪深300在过去十年间依然有110.6%的回报，年复合回报率（不包括分红）为7.8%。——把钱放在银行里，恐怕也没有这样的回报“


历史不会简单重演，但总是相似的。看到股市的本质，保持长期的眼光，将耐心建立之上，长期定有可观的回报。

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