10只低市净率股票具有不错成长性

    我们最新一期《市净率最低的股票》分屏共有50家公司，这些公司的市净率（PB，等于每股股价/每股净资产）均在2倍以下，其中破净股（市净率低于1）有10家。

    我们股票估值网对股票“是否值得买入”有一套动态监测体系，我们把股票估值划分为：偏低、合理、偏高、过高的A/B/C/D四个区域。一旦股票估值进入到合理的B点区域，就会被我们捕捉，当估值接近合理区域的下沿，甚至进入A点区域，将给我们提供可供参考的买点。

    本期屏中股票除嘉事堂和九安医疗的估值处于偏高的C点外，其余48只股票均处于估值合理或偏低的B/A点区域。其中成长性处于最优秀的五星评级有10只股票，包括：中国神华、旺能环境和亨通光电等。。

    以中国神华为例。

    中国神华是中国最大的煤炭上市公司，主营业务包括煤炭、电力的生产和销售，以及铁路、港口和船舶运输，煤制烯烃等。2022年前三季度公司实现营业收入2504.89亿元，同比增长7.49%；扣非后净利润584.07亿元，同比增长44.61%。其中，三季度实现营业收入849.10亿元，同比下降4.67%；扣非后净利润78.97亿元，同比增长20.17%。由于煤炭销量减少，三季度公司营收增速转负，利润增速较上半年有所放缓。但得益于毛利较低的外购煤销量占比进一步下降，叠加电力业务量价齐升，三季度综合毛利率为38.73%，同比增长6.87个百分点，盈利能力持续提升。

    煤炭生产规模稳步增长，销售结构不断优化。 在国内增产保供大环境下，公司煤炭产量保持增长态势，今年三季度公司煤炭产量为0.78亿吨，同、环比增长8.36、1.30个百分点；销量为0.99亿吨，同、环比下降17.96%、5.08%，销量下降主要是由于公司主动减少毛利较低的外购煤销售。由于外购煤销量占比同比下降14.9个百分点至22.1%，叠加煤炭业务均价同比上涨1.27%，三季度煤炭业务毛利率同比增长9.98个百分点至36.7%。在煤炭行业高景气度的背景下，单三季度年度长协、月度长协、现货价格分别环比上涨2.24%、3.13%、8.95%。2022年5-10月秦皇岛下水煤长协价始终维持在719元/吨，11月长协价上涨9元至728元/吨，年内首次上涨且为年内新高，公司长协煤比例较高，也将因此受益。另外，公司在内蒙的重要待开发资产新街台格庙矿区，其一井、二井（产能均为800万吨/年）产能置换方案已于9月取得国家能源局批复，中长期煤炭产能增长可期。

    电力板块量价齐升，计划提高分红比例。 伴随福建罗源湾港储电一体化项目发电厂工程2号机组（1000兆瓦）投运，公司三季度实现总发电量575.8亿千瓦时，同、环比增长25.20%、51.37%；总售电量541.7亿千瓦时，同、环比增长25.25%、52.12%。同时，公司通过争取上浮电价，三季度售电价格为424元/兆瓦时，同、环比增长24.44%、2.69%；毛利率为17.6%，同、环比上涨8.6、5.7个百分点。综合来看，三季度公司电力板块实现收入251.8亿元，同比增长38.8%，环比上涨50.6%。2022年10月公司子公司国能清远电厂获得2000兆瓦燃煤发电项目扩建核准，发电规模有望进一步扩大。另外，2022年9月公司发布关于股东回报的公告，计划在符合《公司章程》规定的情形下，2022-2024年度每年以现金方式分配的利润不少于公司当年实现的归属于本公司股东的净利润的60%。本次规划相较于2019到2021年承诺现金分红比例提高10个百分点。事实上，公司2020-2021年实际分红比例分别高达92%和100%，远超承诺分红比例，未来或将延续。

     市场预期中国神华2022年每股收益大约在3.87元，截止2022年11月23日，公司股价收于29.34元/股，对应PE为7.54倍，低于过往PE中位10.98倍。市场普遍预计未来三年公司业绩将维持增长态势，卖方预计2023/24年的EPS平均值分别为3.87/3.97元。后续如果公司业绩能够兑现，目前估值较为合理，值得关注。

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