别让你的投资变成短线投机

       A股市场上有很多人喜欢炒短线，并美其名曰为“主题/概念投资”。他们非常关注某些板块和公司短期的盈利增长，或是仅见于纸面的成长前景，比如国企改革、元宇宙、量子通信等等，其活跃的身影无处不在。但值得注意的是，投资的本质是寻找企业盈利的成长性，短期的盈利增加并不意味着企业内在价值的上升，因为我们不能简单地拿着一个季度或一年（甚或是臆想当中）的盈利增速，便当作企业未来3-5年甚至更长时间的盈利成长性，用于评估企业内在价值的就更不恰当了。

       有人会说，投资也不能太教条，只要多数人相信企业盈利能持续改善，无论它是否真实，相信的人和买入的人多了，股价自然就会上涨，赚钱也就顺理成章。但我们认为，如果投资决策不是建立在一个企业具备优良的盈利成长性，并以合理价钱买入的基础上，投资将会变成一种短线投机，其中所蕴含的风险也会截然不同，投资者需要对此有一份清醒的认识。

       从我们最新一期的《个股估值总汇》名单的第一部分可以看到，本期“5星+A/B”（成长性评级为5星，且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点）股票共有68只，除了凌霄泵业、伟星新材和中国神华等13家公司外，市场预期其他55家公司未来两三年的盈利年复合增长均在20%及以上。

       其中，在20%-30%这一组有14家，30%-40%这一组有20家，40%及以上的公司有21家，包括拓普集团、菲利华、亿纬锂能等，市场预期它们未来两三年的盈利年复合增长均在40%以上。这些股票成长优秀，目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力，投资者完全可以从中挑出一些作为自已的买入标的之选。

       比如拓普集团是国内新能源汽车零部件主要供应商之一，公司以汽车减震产品起家，目前已将业务线扩展到：减震器、内饰功能件、底盘系统、汽车电子、热管理系统等5大领域。2022年前三季度公司实现营收111.03亿元、扣非后净利润11.74亿元，同比增长41.93%和60.62%。其中，三季度实现营收43.09亿元、扣非后净利润4.89亿元，同比增长48.29%和70.89%。得益于国内新能源乘用车行业高景气和特斯拉销售放量，公司业绩持续高速增长。

       近年来公司依托原有的减震+声学业务基础，通过研发、并购逐步搭建多元业务矩阵：a）2017 年公司收购福多纳，获得包括前副车架总成、后桥总成、摆臂总成、控制臂等全套底盘相关系统产品技术，并切入特斯拉、Rivian、蔚来等主流新能源车企供应链，供应的轻量化底盘系统单车价值量约为3000 元。2022年上半年公司底盘系统实现销售收入17.84亿元，同比增长100.47%。2022年7月公司公告可转债发行方案，拟募集资金25亿元，将投入2个汽车轻量化底盘系统项目建设，合计年产480万套轻量化底盘系统，进一步推动轻量化底盘业务发展。b）公司依托前期研发IBS智能刹车系统过程中所形成的电控及精密制造的能力，成功研发热泵空调、电子膨胀阀、电子水阀等产品，单车价值量约为3000元，2021年正式向特斯拉热泵系统实现批量供货，全年销售51.39万套，实现销售收入12.85亿元。c）公司正在推广中的新业务还包括汽车电子（单车价值量约3000元）、空气悬挂系统（8000元）、一体化压铸车身结构件产品（2000-10000元），有望打开更大成长空间。

       2020年以来新能源汽车大潮正式兴起，特斯拉成为公司的第一大客户，持续驱动公司规模快速增长。公司目前已经完成了Rivian、华为等造车新势力的供应布局，未来有望跟随新能源产业发展趋势，继续提升规模体量。以最新股价计算，公司目前PE为40倍，相对未来成长预期，目前估值较为合理，值得重点关注。

       与此同时，《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司，即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票（不正确的差公司），它们的成长性评级均在平均水平及以下的1星或2星，目前股价也处于估值偏高或过高区域—C/D点，在经济增长放缓的背景下，它们所处的行业景气均较为低迷，加上自身经营也存在不少问题，业绩持续大幅下滑，难以支撑目前的估值水平，提醒投资者小心，不要落入陷阱。

      欲知上述个股以及更多个股的详细信息，请点击下载本期的《个股估值总汇》，或者在股票估值网下载相应的个股报告，细细阅读，在作出投资决策之前，对公司做一次全面的了解。我们认为，《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具，它可以帮助你寻找“正确公司”，发现“正确股价”。

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