君亮周一言论：沪深300隐含的预期

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沪深300在2019、2020、2021的盈利增长分别为：10.30%、3.63%、18.99%。市场预期沪深300在2022、2023、2024的盈利增长分别为10.36%、15.81%、12.39%。

价格反映了市场对未来盈利的预期，——这是预期投资对市场和价格理解的出发点。

上周五沪深300的收市点位为4061，动态市盈率为11.16。这里至少有二点可以思考：（1）形成这个点位的力量与提出预期的力量是不是同一个力量？（2）如果不是同一个力量，那么，目前价格隐含的预期是多少？目前预期应该对应的价格又是多少？

我认为,目前价格反映的预期要低于目前市场形成的预期，如果目前的市场预期是基本正确的话，价格有向上修正的空间。

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不过，更重要的是要看到，目前的价格也可能反映了对预期值的一些或大或小的折扣，以应对或补偿潜在的分析错误或坏运气。——这种可能性是很大的。假若是这样的话，那么，目前的价格力量和预期力量也很可能就是一伙人。

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价格通常隐含着预期，重点就在于修正。折扣（或溢价）的尺度有时也可以用来猜度预期的修正倾向。能够解读市场预期和价格里隐含的倾向以及其中的变化，将有可能产生卓越的投资回报。

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对个股的思考也是如此。