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决定股价变化的真正原因是什么?

———每周《个股估值总汇》概述

文章来源:股票估值网 王喜2023-03-21成为付费会员|欢迎免费试用

       理性的投资者相信,股价是由企业的长期盈利能力与市场的机会成本两者共同决定的。通常情况下,机会成本往往是固定的,股价主要是围绕着企业盈利和对盈利成长的预期变化而波动。但企业的经营活动是一项长期过程,由于内外部环境的变化,企业的盈利和成长预期注定是波动的,股价因此也会起伏不定。

       所以我们常说,真正的投资是一件非常困难的事情,难的不是你该拿多少PE去乘以每股盈利,真正的难点是如何判断公司的长期盈利能力,并以合理的价格买入。公司的历史盈利只是能力的一种反映,但并不等于能力,关键是要判断其未来的盈利成长性,以及历史和当前盈利是否真实并可持续。在得出对公司盈利成长性的判断之后,你还要对此进行合理的估价,然后对比当前的股价,如果两者基本相当,甚至后者明显低于前者,那就可以考虑买入,否则便需要等待更合适的买入时机,因为盈利成长再好的公司,若价钱太贵,仍然不值得投资。

       那怎样才能实现真正的投资?我们认为,利用股票估值网的研究服务,投资者可以很方便的找到盈利成长快且稳定,同时又便宜的好股票,实现真正的投资。正如本期《个股估值总汇》所展现的内容一般,我们在基本面分析的基础上,将研究覆盖的股票按其成长性、安全性、估值水平进行了分类和排名,旨在帮助我们的会员能够更便捷地找到成长性好、可预期性高、估值上又具优势的股票。我们的会员读者可以从最新一期的《个股估值总汇》名单的第一部分可以看到,本期“5星+A/B”(成长性评级为5星,且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点)股票共有89只,除了德赛电池柏楚电子凌霄泵业等14家公司外,市场预期其他75家公司未来两三年的盈利年复合增长均在20%及以上。

       其中,在20%-30%这一组有21家,30%-40%这一组有20家,40%及以上的公司有34家,包括顺丰控股拓普集团赣锋锂业等,市场预期它们未来两三年的盈利年复合增长均在40%以上。这些股票成长优秀,目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力,投资者完全可以从中挑出一些作为自已的买入标的之选。

       比如顺丰控股是我国第一大、全球第四大快递物流综合服务商,凭借国内第一大的货运机队、强管控的直营网络、以及高素质的末端服务,在中国时效快递市场占据绝对领先的份额。国家邮政局2021年快递服务满意度调查中,顺丰的全程时限测试、72小时准时率测试均位列行业第一。2022年9月初顺丰航空第75架全货机正式投入商业运行,这是顺丰航空2022年投运的第7架新运力,还有8架订单在手。2022年上半年公司全货机和散航的航空货运总量近89万吨,占全国航空货邮运输量的38.3%,是中国航空货运最大的货主。

       公司在成熟高效的时效快递网络基础上,通过“内生发展+外延并购”双轮驱动模式,围绕物流生态圈持续创新孵化新业务、投资并购优秀物流行业伙伴,逐步打造成为服务覆盖快递、快运、冷运及医药、同城急送、国际及供应链业务的国内第一大综合物流服务商。除时效件、经济件等核心业务外,公司其他业务也在各自市场占有率位居行业前列。根据运联智库发布的数据,我国零担快运市场中,顺丰快运(收入口径)业内排名第一,在 TOP30企业中市占率为 26%;根据中物联冷链委最新发布的数据,我国冷链物流百强企业中,顺丰排名位列业内第一;根据艾瑞咨询数据,公司是最大的第三方即时配送服务提供商。

       2014年-2021年公司营收复合增长率为32.15%,相应的扣非后净利润除了2018年(新业务投入大)和2021年(疫情影响),其余年份均保持正增长。2022年前三季度公司实现营业收入1991.47亿元、扣非后净利润38.63亿元,分别同比增长46.58%、1060.45%,并预计全年扣非后净利润为52.5亿元-54.5亿元,同比增长186%-197%,继续保持高速增长。以最新股价计算,公司目前PE倍数为42,处于历史中低位水平,相对未来成长预期,估值合理偏低,中长线投资者不妨多加关注。

       与此同时,《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司,即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票(不正确的差公司),它们的成长性评级均在平均水平及以下的1星或2星,目前股价也处于估值偏高或过高区域—C/D点,在经济增长放缓的背景下,它们所处的行业景气均较为低迷,加上自身经营也存在不少问题,业绩持续大幅下滑,难以支撑目前的估值水平,提醒投资者小心,不要落入陷阱。

      欲知上述个股以及更多个股的详细信息,请点击下载本期的《个股估值总汇》,或者在股票估值网下载相应的个股报告,细细阅读,在作出投资决策之前,对公司做一次全面的了解。我们认为,《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具,它可以帮助你寻找“正确公司”,发现“正确股价”。

    特别提示:为回报读者对我们公众号的喜爱,本期将免费分享顺丰控股的估值分析报告给大家。请到公众号【股票估值】发消息下的对话框,回复“顺丰控股”四个字,便可获得。


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