市场持续震荡上行，16只积极成长股的估值合理

      本站的B点股票分屏所展现的是估值合理的股票群组，列表当中的个股目前股价均在合理买入区域，也即市场对个股的的估价与其内在价值较为相当（At a Reasonable Price）。投资者可以通过挖掘其中的优质成长股，找到成长在合理价位（GARP）的好股票。

      从最新一期的B点股票分屏，读者可以看到，在估值合理的148只股票当中，值得重点关注的成长性评级为5星的公司有43家。在这43家成长性评级最好的5星公司当中，除了药明康德、伟星新材、五粮液和中国建筑之外，市场预期其他39家公司未来两三年的盈利年复合增长均在15%及以上。其中，在15%-25%这一组有10家，25%-35%这组有13家，35%及以上的公司有16家，这些公司的经营业绩均在快速成长的轨道上，面临较好的规模增长机遇，但同时股价还未被市场所充分挖掘，投资者不必支付太高的估值溢价。

      偏重积极成长投资风格的投资者可能会更加关注上述的16家成长性评级为5星，市场预期其未来两三年的盈利年复合增速均在35%及以上的公司，排名前三的分别是佩蒂股份、科士达和比亚迪，对应的成长性和估值指标如下表：


      其中，佩蒂股份是我国较早布局宠物食品的企业之一，产品定位于宠物高端零食，主打具备口腔健康功能的咬胶食品，目前也以外销为主。2020年以来由于海外新冠疫情长期难以得到控制，部分宠物食品厂商生产受限，但是宠物食品需求较为刚性，使得公司海外订单需求快速增长。国内市场方面，随着80、90后养宠群体增加，以及人口老龄化、独居人口的比例提升，近年来宠物消费市场规模快速增长。2018-2021年，我国宠物食品市场规模的增长率分别为29.2%、26.0%、19.9%、12.9%，复合增速达19.5%，增速较过往放缓，但仍远高于全球平均水平，预计2022年我国宠物食品市场规模约542亿元，同比增长12.4%。

      得益于国内业务快速增长及海外ODM业务稳步增长，2022年公司预计实现扣非后净利润1.44-1.81亿元，同比增长157.77%%-223.84%，全年业绩保持高速增长。而2022年前三季度公司实现营收13.55亿元、扣非后净利润1.63亿元，分别同比增长48.01%和116.96%。前三季度毛利率同比下降1.48个百分点至24.86%，主要系产品结构变化和原材料价格上涨。而得益于汇兑收益增加和规模扩张下的摊薄效应，期间费用率同比下降7.75个百分点至8.89%，带动公司盈利能力大幅提升，这也是利润增速远高于营收的主要原因。

      公司实施“双轮驱动”发展战略，在促进海外ODM业务发展的同时，集中资源发力开拓自主品牌，已形成包括爵宴、齿能、好适嘉在内的多品牌矩阵，并不断完善升级国内市场营销策略。与此同时，自2017年上市以来，公司持续推动产能扩张，目前在中国、东南亚、新西兰等地均有生产基地，其中越南工厂作为最早建成的海外基地，是公司主要的盈利来源。未来公司产品品类将继续扩充，进一步打开成长空间。以最新股价计算，公司目前PE倍数为26，处于历史中低位水平，相对未来成长预期，估值合理偏低，中长线投资者不妨多加关注。

      与成长型投资者偏爱高增长公司（比如收入、利润增速在20-30%及以上）不同的是，稳健型投资者更乐意在成长性15%-25%这个区间寻找目标，他们认为这个区间的成长性质量更稳定。我们前面说到本次B点分屏中预期成长性在15%-25%的5星公司有10家，排名前三的分别是爱尔眼科、恩华药业和紫金矿业：


      另外，本屏名单当中还有很多成长性和价格都相对合理的好股票，投资者可以通过细读相关个股报告，获得整体印象和判断基础，从中选择喜欢、合适的投资标的。

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