不宜介入的高估值股票

      国家统计局13日发布的相关数据显示，4月份经济运行态势基本稳定。规模以上工业增加值同比实际增长9.3%，比3月份回升0.4个百分点。作为经济运行的“晴雨表”，4月份全社会用电量4165亿千瓦时，同比增长6.8%，比去年同期高3.1个百分点。上述数据虽然略逊预期，但已有效打消人们对经济运行的担忧。在全球其他经济体强劲复苏的带动下，有理由对未来经济持乐观态度，望投资亦不要过分悲观，挖掘优异的个股才是关键。 

      本期股价在D点的股票共有130只，较上期增加了4只。从平均估值水平来看，PE为119倍，拖移PE为162倍，PEG为4.3倍，三者均大幅超过同期的JW4点在A、B、C点三点的均值。 

      从强力卖出的角度来看，“双5（成长动能和安全稳定性排名均为5）+D”的股票有16只，较上期增加5只。其中已经更新2013年一季度数据的《A股估值》分析报告的“双5+D”公司有5家，分别是大同煤业、山东如意、云铝股份、云南铜业和锡业股份。 

      从行业分布来看，本期有色金属行业仍有19只股票入选。暂避开有色股不谈，“双5+D”还覆盖到一家纺织服装公司，本期重点剖析一下该股。 

      最新“双5+D”公司—山东如意，主要从事精纺呢绒的生产与销售。今年一季度公司订单数量出现下滑，营收同比减少37.62%至1.30亿元；虽然毛利率同比提升了2.10个百分点至18.77%，但员工薪酬、借款利息等费用支出未有减少导致整体期间费用率同比大增5.93个百分点至17.83%；季度内公司共实现归属上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润80万元，同比锐减90.45%。公司预计今年上半年净利润为156万元至274万元之间，同比下降65%至80%，经营情况不甚乐观。 

      2012年全年羊毛价格进一步下降，价格一度跌破1000澳分/公斤的大关，较2011年的高位已跌去约50%，目前的价格仍徘徊在1000澳分-1100澳分/公斤。从一季度的表现来看，公司毛利率有明显回升，原材料价格的持续走低或有助于其盈利能力的恢复。但由于外销区域经济形势低迷，公司订单回暖的可能性不大，2013年营收预计将下降约25%。加上历年维持在4000万元至6000万元的高昂财务费用让公司持续失血，公司的业绩复兴之路看起来颇为坎坷，起码短期内怕是难如人意。 

      在大幅下滑的1季度业绩修正公布之后，公司股价再次跌到9元下方。目前，股价处于陷阱买入区，建议稳健的投资者持谨慎态度，在类似的绩差公司出现根本性好转之前予以回避。 

      表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标

• 估值过高股票
• 最优(五星)股票
• 估值合理股票
• 估值偏低股票
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