伟大的投资者系列（二）——沃伦•巴菲特

 

 

 

 

      1950年，沃伦•巴菲特毕业于内布拉斯加大学，获得理学学士学位。在读完由本杰明格雷厄姆创作的《聪明的投资者》后，他就立志跟随格雷厄姆。后在哥伦比亚大学作深入研究，并在1951年获得理学硕士学位。

 

      随后他回到奥马哈，1951年至1954年间在巴菲特法尔克的投资公司作投资推销员。在这段时间里，巴菲特与格雷厄姆的关系日渐密切。这种前教授和学生之间的相互交流，最终使巴菲特得到了一份在格雷厄姆的纽约公司——格雷厄姆-纽曼工作的机会。1954年至1956年间他在此作一名证券分析师。这两年与格雷厄姆的并肩工作，以及分析数以百计的公司牢固了巴菲特成功投资股票的根基。

 

      因为想要独立工作，巴菲特再次回到奥马哈，并在25岁的时候以10万美元的基础资本开始了家庭合伙投资。1956年到1969年，巴菲特合伙公司解散之后，其投资者，包括巴菲特，每股价值都获得了30倍的增益。1965年，在清算合伙公司的最终决定之前，巴菲特获得了伯克希尔哈撒韦纺织公司，之后，巴菲特改变了公司的财务框架，伯克希尔持续着它的纺织业务，甚至在面对越来越多的压力时，将公司作为其他投资的持股公司。

 

      在1973年至1974年的市场崩溃期间，伯克希尔公司趁机廉价收购其他公司。巴菲特持续并购，包括投资在华盛顿邮报上。慢慢地，伯克希尔哈撒韦成为了一个包含多种业务的巨大股权公司。

 

 

 

      沃伦•巴菲特的投资风格就是：守纪律、有耐心、重价值，使其持续跑赢大市几十年。

 

      约翰特雷恩，“金钱大师”（1980）的作者，为巴菲特的投资方法提供了一个简洁的描述：“沃伦•巴菲特思想的精华之处是，商业世界分为一小部分优秀的企业—值得以某个价位投资—以及大量不好或平庸的企业，这些企业是不具有长期投资吸引力的。多数时候，大多数企业都不像他们正在出售的那样，但在罕见的情况下，出色的企业几乎就是赠送的。当这种情况发生时，大胆的购买，不用放太多的注意力在目前经济和股票市场的预测上。”

 

      巴菲特对于“优秀企业”的定义，其中包括如下：

 

      •有良好的资本回报，没有什么债务。

      •容易理解。

      •在现金流方面看到利润。

      •强大的经营优势，定价自由。

      •不是一定需要天才来管理。

      •盈利可预测。

      •管理以股东利益为导向。

 

 

 

      巴菲特没有编写过任何书籍。然而，他每年在伯克希尔哈撒韦公司年度报告中致股东的一封信，却是一个很好的替代品。后面的这20页投资智慧杰作的副本都可以在伯克希尔公司的网站上看到。

 

      他人所著的关于巴菲特的书：

 

      •“巴菲特传：一个美国资本家的成长”  罗杰洛温斯坦  （1996）。

 

      •“沃伦•巴菲特演讲：来自世界上最伟大的投资者的才情与智慧” （1997）

 

      •“沃伦•巴菲特的经营之道” 罗伯特·G·哈格斯特罗姆 （2005）

 

 

 

      “第一条原则是永不亏钱。第二条是永远不要忘记第一条。”

 

      “股票不是单纯的纸张，他们所代表的是公司部分所有权。因此，当你深思熟虑想要投资时，就把自己想像成为这家公司未来的所有者。”

 

      “投资的关键，是以正确的价格投资在正确的股票上，只要他们一直是好的公司，我们就持有他们。”

 

      “把市场波动看作是你的朋友而不是你的敌人。从愚蠢中获利，而不是参与其中。”

 

      “如果做股票投资的时候，你不会考虑持有它至少十年，那你就不要浪费超过十分钟去琢磨它。”