我国光伏企业出货量创新高
股票估值网点评：2013年下半年光伏行业频现利好：7月份中国与欧盟就光伏贸易争端已达成“友好”解决方案，使中国光伏产品在双方协商达成的贸易安排下，继续对欧盟出口，并保持合理市场份额；同时，将２０１５年国内光伏发电装机目标在2000万千瓦基础上再上调７５％。而10月份以后出台众多关于分布式光伏发电相关的利好政策，有利于分布式光伏发电产业快速增长。目前我国光伏产业的相关政策已经基本出台完备，突然勃兴之后又突然陷入低谷的光伏产业在各种相关政策的支持下终于逐渐回暖，走向复苏。而光伏产业相关上市公司业绩也有望迎来拐点，值得投资者跟踪关注。
去年第三季度，多数光伏企业的出货量创下了历史新高，而订单被抢购一空的盛况也再次上演。
分析光伏企业的三季报，不难发现，受益于组件成本的下降，多家光伏企业业绩都已好转，而向下游延伸的光伏制造商，更是在太阳能电站业务上获益颇多。建电站，做系统，提供一站式能源解决方案，似乎已是大势所趋。
同时，由于欧洲市场持续萎缩，不少企业已将其业务重心转移到中国、日本、美国，以及南非和印度等极具潜力的太阳能市场。对于2014年，多数光伏企业都持乐观态度。
晶科能源成功转型
作为一家从传统制造商到一站式能源解决方案提供商转型的光伏企业，晶科能源的收获颇为丰盛，在去年三季度就提前实现了2013年全年盈利的既定目标。
财报显示，公司三季度太阳能产品的总出货量为518.9兆瓦，比上一季度增长6.1%，同比增长54.8%；由于出货量及来自电站项目的收入增长，其总收入达19.6亿元，环比增长11.2%，同比增长47.6%。
与此同时，由于太阳能组件平均售价上升及太阳能项目中电费收入较高，其毛利率继续提升至22.3%，而上一季度为17.7%；三季度的净利润达到1.035亿元，上一季度净利润为4900万元，2012年三季度则亏损1.145亿元。
而这与其做得风风火火的电站项目密不可分。截至2013年9月30日，晶科105兆瓦光伏电站项目并网发电。
“2014年计划在国开行等金融机构的支持下，再实现300兆瓦的项目并网运行，计划开发更多的分布式光伏项目。”晶科能源CEO陈康平表示。公司从2011年起开始拓展太阳能项目，目前电力销售和电站项目的相关服务正源源不断为其创造收益。
我们相信，随着下游业务和并网项目规模的不断壮大，未来将为公司创造更大利润。对此，陈康平满怀信心。
英利业务重心移至中美
虽然尚未实现盈利，但英利绿色能源有限公司去年三季度的利润状况要高于预期。
财报显示，三季度公司净营收额同比大增63%，达5.59亿美元，但运营利润率为-1.9%，净亏损4530万美元。得益于光伏组件均价日趋稳定及其成本削减战略，三季度英利的毛利率从上一季度的11.8%增长至13.7%，高于原先预期11%~13%。
鉴于中国、美国、日本及其它新兴光伏市场的需求快速增长，该公司三季度的出货量突破历史纪录，其销售额与利润状况有所改善，系统业务亦增长迅猛，销售额环比激增368％。
受“价格承诺”协议的影响，欧洲市场仍处于调整阶段，不仅平均销售价格更为高昂，需求亦持续疲软，去年三季度欧洲（除德国）的出货量占总出货量比例仅为7%。相比之下，中美市场的需求却逆势上扬，而2014年，中国与美国将成为英利最大的市场。
去年三季度，英利中美出货量占总出货量的比例首次超出50个百分比，其中，中国出货量占出货量比例升至38%，高于上季度的28%。
除了中国，美国已成为英利第二个重要的光伏市场。三季度英利美国出货量占总出货量的比例达27%，超过欧洲。此外，英利美国出货量不仅环比增长39%，还创下历史新高，其中绝大部分为公共事业级项目。
与此同时，德国市场正与日削减，总出货量占比仅为16%。
天合光能出货量创新高
去年三季度，天合光能有限公司终于扭亏，而这也是该公司连续两年亏损后首次实现季度盈利。
财报显示，三季度天合光能出货量创下历史新高，至775兆瓦，环比增长19.8%；净营收额同比翻番，达5.48亿美元；净利额990万美元。而上季度则是亏损3370万美元；毛利8340万美元，环比大增62.9%；毛利率上升至15.2%，上季度为11.6%。
对此，天合光能CEO高纪凡表示，三季度公司不仅扭亏为盈，且多个关键运营指标都高于预期。同时，由于主要市场需求强劲，其光伏组件出货量高出预期最高值近100兆瓦。
亚洲市场的快速崛起，在天合光能表现得也很明显。事实上，其业务重心也正从欧洲转向亚洲。三季度天合光能中国区的销售额占总营收的比例达到39%，美国市场紧随其后，占19%。同时，日本市场的占比也从上季度的6%增长至11%。
几乎所有的大型光伏制造商都在向下游电站业务延伸。比如晶科能源、英利绿色能源、阿特斯太阳能等，而天合光能亦不例外。
天合光能表示，其目前在中国的光伏项目储备规模为200兆瓦，计划在2014年第四季度之前每季度增建200兆瓦光伏电站，其中90%为公共事业级项目。该公司表示，项目业务的利润颇高，内部收益率约为10%，平均销售价格为每瓦1.50美元。
晶澳太阳能亚洲区增长强劲
晶澳太阳能财报显示，去年第三季度其出货量高于预期，达500兆瓦，环比增长7.9%；净营收额同比增长7%，至18亿元（2.873亿美元），高于上季度的16亿元（2.589亿美元），毛利率为11.3%，高于上季度的8.1%。不过，运营利润率尚未转正，为-1.8%，净亏损3710万美元。
该公司的业务重心正逐渐向亚洲市场转移，其中中国与日本市场出货量占比分别高达39%与35%，而非亚洲市场的出货量占比跌至22%。
为满足逐渐回暖的中国光伏市场需求，该公司也在积极扩产。晶澳认为，虽然来自海外供应商的竞争与日俱增，但其在中国市场仍处于强劲地位。
晶澳也在涉足项目开发领域。该公司计划在内蒙古及湖北省开发光伏电站，预计这些项目将于近期获得审批，并于2014年末竣工，收益将纳入2014财年业绩。
阿特斯重返盈利时代
鉴于日本市场强劲的销售额，以及光伏项目业务的持续增长，在连续两年亏损后，阿特斯阳光电力集团首次实现盈利。
该公司去年三季度净营收额同比大增51%，至4.91亿美元；毛利率达20.4%，高于上季度的12.8%；净盈利额达3345万美元。而上季度则是亏损0.08亿美元。
对此，其该公司总裁兼首席执行官瞿晓铧表示，三季度的销售额与毛利率均超出预期的最高数值。
同多数光伏企业一样，阿特斯的业务重心也从欧洲转向了亚洲与美国。三季度美国市场总营收占比高达47%，亚洲与其它市场占比为44%，较上年同期的48%稍有下跌，但欧洲市场份额占比仅为9%。日本市场占比29%，相比上季度的36%略有下降，但较第一季度的24%稍有提高。
对于阿特斯而言，其整体解决方案业务堪称一大亮点。该项业务的销售额占总营收的比例为41.4%，远高于上季度的25.7%。同时，该项业务还采用了该公司60兆瓦的光伏组件。
财报称，阿特斯一系列光伏项目开发与建设业务获得成功，其旗下的四个光伏项目也顺利完成销售。同时，该公司为加拿大三星可再生能源公司建造的130直流兆瓦光伏电站也破土动工———该合同是其迄今规模最大的EPC合同，预计将为其带来3.011亿美元资金。
该公司在美国、日本、加拿大及中国的后备项目储备规模超过1吉瓦。
大全新能源大举扩产
尽管仍在亏损，但大全新能源的运营利润率较上季度与上年同期均取得明显改善，多晶硅的出货量亦超出原先预期。
财报显示，去年三季度，其净营收额同比增长40%，至2960万美元，运营利润率-17%，净亏损1100万美元；毛利率为-13.3%。
三季度大全新能源的多晶硅出货量约为1288MT，多晶硅块约6.6MT，硅片750万片。
其该公司首席执行官姚公达博士表示，受下游客户强劲需求的驱动，公司三季度多晶硅出货量超出预期数值29%，其中包含191MT的库存余额缩减量。截至去年底，余下产能均被订购一空。
韩华新能源净亏4.6亿元
由于出货量不断下滑，韩华新能源有限公司的净亏损额大幅增加。
财报显示，该公司去年三季度的净营收额达到11亿元，较上一季度下跌4%，较上年下跌17.5%；其净亏损额达到4.60亿元。
该公司将其净营收总额下滑归因于出货量下滑。去年三季度，其光伏组件出货量为317.8兆瓦，其中包括组件加工服务，较第二季度321.2兆瓦的出货量有小幅下跌，但略高于2012年第三季度239.5兆瓦的出货量。
对此，其该公司董事长兼首席执行官Ki-JoonHong表示，公司财报结果与此前的预期保持一致，在全球三大重要光伏市场的占有率不断提高，中国、日本及北美占出货总量的较大份额。
该公司还在持续其市场多元化路线，去年三季度其组件产品发往30个国家。其中，欧洲与非洲的组件出货量约占组件出货总量的21%，亚太地区约占62%，北美洲出货量占比则为17%。
其中，日本市场是其最大的组件出口目的地，三季度的组件出货量增长46%；中国与北美市场的出货量水平也持续增长，中国市场的组件出货量约占总出货量的11%，而美国与加拿大分别占出货总量的12%和5%。
该公司透露，中国及北美市场业务的增长取代了南非出货量占比（10%），公司在南非已完成一笔155兆瓦的合约。韩国市场则仍然维持稳定，约占三季度出货总量的4%；德国市场的出货量水平则较为相同。
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