投资者不喜欢“大而无当”的公司

———市销率最低的股票分屏

文章来源：股票估值网蔡文君2014-01-17成为付费会员|欢迎免费试用

按1月15日的最新股价计算。本期“市销率最低的股票分屏”共有50只股票。

以上市公司市值大小分类，本屏中大盘股24只，中盘股15只，小盘股11只，显示市销率低的公司以大中盘居多。具体而言，大盘股平均市销率0.3倍，过去一个季度平均股价下跌了11%；中盘股平均市销率0.4倍，过去一个季度平均股价下跌了17%。

其中，中铁二局、太钢不锈、上海建工、中国石化等几家公司的市销率只有0.1倍，且估值评级不高，股价处于A、B点。也就是说，一家“大而无当”的公司即便营收规模很大，如果盈利成长不行，市场上的投资者还是不会喜欢的。

以中铁二局为例，2013年前三季度公司营业收入达到553.7亿元，同比增长23.09%，而扣除非经常性损益后的净利润只有2.54亿元，较上年同期减少27.11%。虽然公司基建业务规模持续快速增长，但综合毛利率却在不断下滑，尤其是铁路工程的毛利率一路下滑，从2008年的8%已经下降至2013年中期的3.5%。

一家业务规模如此庞大的公司，净利率还不到0.5%，经营效率和成本控制问题相当突出。如果中铁二局这样的公司，想要提振在二级市场上的表现，最重要，也是最基本的前提，便降本增效，提升盈利水平。

表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标

行业名称	数量	平均PS	平均PE	平均PB	平均回报Ⅰ
商业贸易	10	0.4	17.6	1.7	52%
有色金属	6	0.3	71.4	1.6	15%
建筑建材	6	0.3	12.4	1.1	75%
交运设备	5	0.3	16.9	1.2	39%
化工	5	0.3	50.4	1.1	43%
钢铁	5	0.2	35.2	0.7	33%
交通运输	3	0.4	12.3	0.9	33%
轻工制造	3	0.4	20.2	1.8	42%
机械设备	2	0.4	17.8	1.2	45%
农林牧渔	2	0.3	127.9	2.4	35%