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三月的企业盈利数字是一个有意思的信号

———解读1-3月份全国规模以上工业企业利润总额的统计

文章来源:股票估值网 吴君亮2014-04-28成为付费会员|欢迎免费试用

     

      国家统计局今天公布了1-3月份全国规模以上工业企业实现利润总额的统计,统计显示: 

      1、3月份,规模以上工业企业实现利润总额5131.6亿元,同比增长10.7%。 

      尽管这个数字比去年同期还是下滑了2个百分点,是过去15个月中增速排后的月份,但是,如果把这个数字放在下图中看,我们可以看到,它是一个掉头的迹象,是一个在下滑的曲线中掉头的迹象。事实上,我们在过去的一个月里对这个掉头的出现有所预期,我们甚至把它的能否出现看成是一个的信号。 

      我们从不把中国的股市与中国的GDP扯在一起谈(因为两者无论在理论上还是在现实中都缺乏相关性),我们一直十分看重的,是企业利润与股市表现(corporate profits and market performance)的关系,因为我们发现中国股市的表现与企业盈利的正相关性极强,两者的步调相当一致,(我们曾在《盯住公司的盈利》一文中有过描述)。我们发现,如果用心把握整体企业盈利的变化,你通常可以打探到股市的大致方向。 

      在过去的几年里,我们看到的一个逻辑是:只要投资的油门踩动,企业整体盈利就会随油门的力度向上翘起,而当企业整体盈利翘起时,股市多半不会耷去。我们认为,下滑了若干个月的整体企业盈利曲线在三月出现拐点,是投资力度开始恢复的初始反映,如不出意外,在4月和5月,这一拐点会随着投资力度的不减而得到继续确认。同样,如不出意外的话,股市也会走出大致相同的步调。 

      2、统计局的数据还显示:“1-3月份,在规模以上工业企业中,国有及国有控股企业实现利润总额3548.4亿元,同比增长2.9%;集体企业实现利润总额171亿元,增长1.1%;股份制企业实现利润总额7550.5亿元,增长9.1%;外商及港澳台商投资企业实现利润总额3011.2亿元,增长12.5%;私营企业实现利润总额4191.4亿元,增长14.2%。” 

      这个一再重复的差异已经告诉我们,谁才是最好的制度,在这里,我们至少可以用股票投票。 

      3、统计数据中还有一些很有参考价值的数字:“1-3月份,采矿业实现利润总额1685.1亿元,同比下降15.1%;制造业实现利润总额10214.7亿元,增长13.9%;电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1042.6亿元,增长29.7%。 

      1-3月份,在41个工业大类行业中,33个行业利润总额同比增长,1个行业持平,7个行业下降。主要行业利润增长情况:农副食品加工业利润总额同比增长8.2%,纺织业增长12.4%,石油加工、炼焦和核燃料加工业增长3.4%,化学原料和化学制品制造业增长10%,非金属矿物制品业增长26.7%,通用设备制造业增长16.3%,专用设备制造业增长11.7%,汽车制造业增长29.8%,电气机械和器材制造业增长28.2%,计算机、通信和其他电子设备制造业增长21.5%,电力、热力生产和供应业增长32.3%,煤炭开采和洗选业下降41.2%,石油和天然气开采业下降6.3%,黑色金属冶炼和压延加工业下降19.9%,有色金属冶炼和压延加工业下降13.6%。” 

      上面这些数字似乎是在提示我们:那些行业有搞头,那些行业需要小心、需要回避。


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