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经济似有回暖迹象,刺激政策成效值得观察

———PMI连续两月小幅回升0.1%

文章来源:国家统计局,评论:王喜2014-05-05成为付费会员|欢迎免费试用
快语宏观:“五一”过后,中国经济迎来一阵“暖”风:以PMI先行指标打头阵的4月宏观数据呈回暖迹象,4月制造业PMI微幅上升,非制造业PMI升至年内次新高的54.8%,而市场预期未来两周即将公布的4月工业增加值、投资和出口等数据均有望回暖。有市场分析认为,4月份以来国务院连续三周出台定向微刺激政策,内容涉及税收、铁路投融资体制改革、棚户区改造、外贸增长等多个方面,有望助力经济在二季度企稳,值得关注。

  2014年4月,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%,连续2个月微升0.1个百分点,预示我国制造业继续保持平稳增长势头。


  分企业规模看,大型企业PMI为50.8%,比上月微幅回落0.2个百分点,继续位于临界点以上;中型企业PMI为50.3%,比上月上升1.1个百分点,重回临界点上方;小型企业PMI为48.8%,比上月下降0.5个百分点,位于临界点以下。
 
  2014年4月,构成制造业PMI的5个分类指数3升1平1降。
 
  生产指数为52.5%,比上月回落0.2个百分点,继续位于临界点以上。
 
  新订单指数为51.2%,比上月上升0.6个百分点,位于临界点以上。
 
  原材料库存指数为48.1%,比上月回升0.3个百分点,仍位于临界点以下。
 
  从业人员指数为48.3%,与上月持平,低于临界点。
 
  供应商配送时间指数为50.1%,比上月上升0.3个百分点,略微高于临界点。
 
  反映制造业外贸情况的新出口订单指数为49.1%,比上月下降1.0个百分点,低于临界点;进口指数为48.6%,比上月下降0.5个百分点,连续位于临界点下方。
 
  在手订单指数为44.9%,比上月微升0.1个百分点,仍位于临界点以下。
 
  产成品库存指数为47.3%,比上月下降1.0个百分点,继续位于临界点以下。
 
  采购量指数为50.6%,比上月上升0.3个百分点,连续2个月位于临界点以上。
 
  主要原材料购进价格指数为48.3%,比上月大幅回升3.9个百分点,但仍位于临界点以下。
 
  生产经营活动预期指数为59.6%,连续4个月位于临界点以上,虽比上月回落3.1个百分点,但仍位于较高景气区间,表明制造业企业对未来3个月的发展态势较为乐观。


  附注

  1.主要指标解释

  采购经理指数(PMI),是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数,它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节,是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一,具有较强的预测、预警作用。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点,PMI高于50%时,反映制造业经济扩张;低于50%,则反映制造业经济收缩。

  2.调查范围

  涉及《国民经济行业分类》(GB/T4754-2011)中制造业的31个行业大类。自2013年1月起,调查样本从原来的820家扩充到3000家。

  3.调查方法

  制造业采购经理调查采用PPS(Probability Proportional to Size)抽样方法,以制造业行业大类为层,行业样本量按其增加值占全部制造业增加值的比重分配,层内样本使用与企业主营业务收入成比例的概率抽取。

  本调查由国家统计局直属调查队具体组织实施,利用国家统计联网直报系统对企业采购经理进行月度问卷调查。

  4.计算方法

  制造业采购经理调查问卷涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产经营活动预期等12个问题。对每个问题分别计算扩散指数,即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。

  PMI是一个综合指数,由5个扩散指数(分类指数)加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括:新订单指数,权数为30%;生产指数,权数为25%;从业人员指数,权数为20%;供应商配送时间指数,权数为15%;原材料库存指数,权数为10%。其中,供应商配送时间指数为逆指数,在合成PMI综合指数时进行反向运算。

  5.季节调整

  采购经理调查是一项月度调查,受季节因素影响,数据波动较大。现发布的PMI综合指数和各分类指数均为经季节调整后的数据。


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