谨慎对待这些估值过高的股票

      本站的D点（股价高于其内在价值的）股票分屏，涵盖的是目前估值过高的股票。  

      总的来看，以8月13日的股价进行计算，本期股价在D点的个股有54只，较上期净增加4只，主要是随着市场持续上行，部分公司进入高估值区域。其中，入选公司数量最多的两个行业是机械设备和交运设备，均有7家公司入选本期D点分屏，包括秦川发展、深圳惠程、广船国际、北方股份等，股票名单较上期变化不大。 

      其中，秦川发展是我国精密机床（汽车磨床）行业龙头，受国内外宏观经济不景气及市场需求结构发生快速变化影响（公司以单机销售为主，但市场对单机需求快迅减少，对成套生产线设备需求却迅速增加），公司近两年业绩出现大幅度下滑，今年1润均未达到公司2013年年初预定目标。季度扣除后净利润为-4810万元，亏损幅度进一步扩大（上年同期为-408万元），收入和利润均未达到市场预期。由于国内机床工具行业景气持续低迷，公司预计今年1-6月净利润为-1800万元至-1200万元。短期内公司四大主业难有实质性的改善，市场对公司的关注点更多集中在公司整上市及机器人项目的进展上。在业绩改善路径明晰之前，建议稳健型投资者予以回避。 

      虽然本屏中的54只股票目前的股价都处在它们各自对应的内在价值的上方，但我们并不认为它们所代表的投资风险是一样的，因为有些公司有良好的行业环境和良好的公司基本面支撑，不排除未来盈利超出预期的可能，在这样的情况下，它们现在看似过高的股价，对应今后随盈利预期上调而上调的内在价值，或许恰是合理的介入价位。  

      比如医药生物行业中的翰宇药业、达安基因，以及江铃汽车、奥飞动漫等成长性优良的公司。其中，奥飞动漫作为国内首家动漫上市公司，品牌和渠道优势显著，09年上市以来的四年间，收入和净利润保持快速增长态势，年均复合增速分别达到27%和25%。我们预计公司未来三年业绩年复合增速仍有望保持在25%上下。2013年公司收购动作不断，市场对公司的成长预期亦水涨船高，奥飞动漫的股价在2013年持续走高，并于今年年初一度攀升至40元上方，此后虽有所回调并一度于5月进入30元下方的合理区域，但以最新股价计算，公司目前PE仍高达80倍，超出61倍的过往中位值，处于历史上的中高位水平，相对未来成长预期，目前估值似已充分，中短期投资者或可等待新的回调机会  

      与此同时，也有一些成长速度和质量一般、甚至偏低的公司，它们靠概念、政策或者重组等热点事件刺激市场情绪，股价起哄走高，甚至远超其内在价值。对于这种缺乏基本面支撑的个股，我们建议投资者应以回避。比如前面讲到的秦川发展、深圳惠程、广船国际、北方股份，有色金属板块的中色股份、西部材料，以及化工板块的云天化等公司，它们的主业因为行业景气持续低迷，或者自身经营而出现不少问题，业绩陷入持续衰退、亏损泥淖，未来或许并不是完全没有改善的机会，但这种机会往往存在较大的不确定性。所以，如果可以选择的话，投资者还是少碰这些公司为妙，毕竟这个市场上并不缺乏成长确定性高的好公司。 

      如前面所言，本屏中的股票有54只之多，细细查一查，看看你手中有无这些股票？ 

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