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周一至周五早上8点发布2018年5月31日  星期四  总第1717期  查看往期 分享
它们其实离贸易战的战区很远很远
股票估值网 朱利安

    自3月22日中美贸易争端爆发以来,上证指数下跌超过了7%,道琼斯指数只下跌了大约1%。两国的股市,一边乌云笼罩,一边风轻云淡。美国股市的投资者似乎对中美贸易战可能产生的冲击和负面影响,有更充分的了解,更能从容应对。

       我们认为,中美之间的贸易争端,不可能平平顺顺地就了结了,也不可能短期就结束了,股市的投资者应该适应这样的环境,利用这样的环境,冷静理性地分析贸易战即或是升级开打,它真正的冲击面和受灾区在哪里。因为,贸易战不可能摧毁中国的全部经济,不可能冲击中国所有的行业。无论如何,对500亿美元征收25%的关税即或最后成为事实,对中国三千五百多家上市公司的冲击也是在一个相对有限的范围里。有相当多的优秀公司,它们其实离贸易战的战区很远很远,战火很难烧过来,根本不用担心。

     今年以来,若加上春节前(2月9日)的那一次,沪指已出现三次跳空低开,股市今天见年内新低。这是贸易战给市场带来的困扰,也是贸易战给市场带来的机会。目前A股3520家上市公司当中若剔除2017、2018年上市的新股和停牌股票,剩下的2928家里面年初至今股价上涨的只有823家,占比28%,下跌的有2096家,占比超72%。若进一步细分,股价涨幅超过10%的公司仅有372家,占比13%,但下跌幅度超过10%的则高达1203家,占比达41%。7成以上股票都在下跌,但正如巴菲特所言:“在市场贪婪时我恐惧,市场恐惧时我贪婪”,目前A股市场泥沙俱下,不少优秀的好股票也被市场错杀,哪些错杀的股票或许有机会呢?我们研究部制作的本期《市盈率最低股票分屏》为您提供了最佳参考参考。


    本期《市盈率最低股票分屏》分屏共有50家公司,其中不少公司市盈率已经降到了7、8倍,但部分公司还保持着不低的成长速度,这些公司就像被泥沙掩盖的金子,投资者只需耐心等待泥沙褪去,金子终将散发耀眼光芒。在这50家市盈率最低公司中,如果挑选出成长性评级为最优的1,估值处于偏低A点的公司,将得到一份涵盖15家公司的子名单,其中包括荣盛发展中国建筑太阳纸业等优秀公司。

      以荣盛发展为例,公司是国内二线房地产龙头企业之一,市场主要定位于一线城市周边的潜力城市和新兴的二三线城市,目前公司在立足“京津冀”城市群的基础上,稳步拓展“长三角”、“珠三角”城市群和中西部重点城市。近5年公司营收年均复合增长24%,扣非后净利润年均复合增长19%,成长属性优秀。2017年公司实现营收387.04亿元、扣非后净利润50.74亿元,分别同比增长26.39%和24.58%,此外公司预计2018年上半年归母净利润同比增长20%-40%,保持平稳快速增长。

    2017年公司商品房签约销售额达679.30亿元,同比增长32.61%,2018年1-4月公司再实现签约金额225.63亿元,同比增长30.18%,公司计划2018年全年签约金额为880亿元,目标完成概率较大,签约销售额的稳步增长是公司未来1-2年的成长保障。土地储备方面,截止2017年底公司土地储备面积达3495.21万平方米,可满足公司未来3年的开发需求,2017年公司新增权益性土地储备1108.82万平方米(2017年公司签约销售面积仅635.57万平方米),2018年1-4月公司再新增土地储备208.47万平方米,土地供应充足。公司业绩稳步增长,但市场却没有予以充分反应,截止2018年5月29日,公司总市值仅为397亿元,对应2017年扣非后净利润的PE仅有7.82倍,低于公司过往9.8倍的中位PE水平,考虑到公司后续的利润增长,未来PE还可能继续下行,这样的低估值难道不是市场正在犯错的表现?

      关于本期《市盈率最低股票分屏》更详细的信息和数据,请下载分屏及相关个股报告仔细阅读。


    
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