不能正常浏览,请点击这里
周一至周五早上8点发布2019年6月25日  星期二  总第2082期  查看往期 分享
卖方研报难以独立、客观,该如何选股?
股票估值网 王喜
      在投资的决策链条中,分析师的基本职能是做好研究,消除信息不对称,并通过自己的研究、发现公司的价值,向服务对象提供参考性意见或者预测。所以独立性是分析师作出价值判断的基础,但在卖空机制不完善的我国证券行业内,因内外的利益纠葛,做到独立、客观并不是一件容易的事,“重服务、轻研究”已成卖方研究的一种典型病态。

      笔者通过慧博研报平台统计了近十年A股上市公司调研报告的评级分布情况,发现在卖方研报越写越多的情况下,给予“卖出”评级的研报数量却常年不足百篇(占比低于0.4%),2018年更是仅有3篇,可谓是万中无一,接近负面看法的“中性”评级研报数量亦从2009年的5843篇一路减少至目前的不足一千篇,对应的数量占比也从当年的两成多降至2%左右。更详细数据,请见下图:


      在这样的情况下,投资者在寻求决策参考的时候,应该选择谁,相信谁呢?我们可以很自信地讲,我们股票估值网作为一家独立、客观的第三方专业股票研究机构,提供的研究服务和内容就是目前中国最实用,也是最值得投资者信赖的股市投资工具。与我们类似的产品在美国叫价值线(valueline),伟大的投资者巴菲特曾把美国的价值线(valueline)称为投资者的圣经,他每天都在阅读这份资料,来把握投资机会并规避风险。

      我们的会员读者可以从最新一期的《个股估值总汇》名单的第一部分看到,本期“5星+A/B”(成长性评级为5星,且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点)股票共有62只,除了索菲亚圆通速递复星医药等17家公司外,市场预期其他45家公司未来两三年的盈利年复合增长均在15%及以上。其中,在15%-25%这一组有28家,25%-35%这一组有10家,35%及以上的公司7家,包括佳发教育、智飞生物维尔利等等,这些股票成长优秀,目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力,投资者完全可以从中挑出一些作为自已的中长期布局之选。

      比如佳发教育是国内最早从事国家教育考试信息化建设的企业之一,也是业内唯一提供标准化考点完整解决方案和核心设备的厂商。公司成立之初是做金融行业视频监控产品和相关业务,2004年率先进入教育考试信息化行业。2004年国家开展了“教育考试信息化建设”,公司防作弊的网上巡查系统销量大增。2017年公司通过收购成都环博和上海好学,整合智慧教育资源,使得主营业务从单一的考点设备业务拓展至智慧教育业务。2017年我国开启新一轮标考设备更新换代周期,公司核心的标考设备业务亦重回快车道,2018年实现收入2.92亿元,同比增长101.2%。同时,教育信息化2.0和新高考改革驱动智慧教育业务发展,公司相应产品落地13个省份,2018年实现收入6796万元,同比增长155.4%。在新旧业务的共同带动下,2018年公司实现营收3.9亿元,扣非后净利润1.23亿元,分别同比增长103.13%和89.15%, 2019年1季度实现营收7523万元,扣非后净利润1565万元,分别同比增长88.18%和113.11%,继续保持高速增长。

      由于国家要求建设国家级、省级、市级、县级和学校级五级互通的标准化考点,教育部门倾向于上下级选择相同的产品供应商,公司具备市场先发优势,目前共参与28个省、直辖市等,近150多个地方标准化考点建设,市场占有率达到60%左右,且客户壁垒较高,未来有望继续保持领先优势。另外,国内高考改革正稳步推进,公司通过收购上海好学和成都环博,完善了新高考云巅智慧教育从云端到教室端的系列产品,并可结合日常闲置的标考设备,提供现代化教学、管理服务等服务,目前市场推广集中在上海及重庆等13个重点省市,2018年已覆盖300所学校,计划2019/2020年分别覆盖1300/5000所,未来相关的业务增长值得期待。以最新股价计算,公司目前PE为42倍,相对未来成长预期,公司的估值提升空间颇大。

      与此同时,《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司,即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票(不正确的差公司),如科华生物华海药业东方明珠等,它们的成长性评级均在平均水平及以下的1星或2星,目前股价也处于估值偏高或过高区域—C/D点,在经济增长放缓的背景下,它们所处的行业景气均较为低迷,加上自身经营也存在不少问题,业绩持续大幅下滑,难以支撑目前的估值水平,提醒投资者小心,不要落入陷阱。

      欲知上述个股以及更多个股的详细信息,请点击下载本期的《个股估值总汇》,或者在股票估值网下载相应的个股报告,细细阅读,在作出投资决策之前,对公司做一次全面的了解。我们认为,《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具,它可以帮助你寻找“正确公司”,发现“正确股价”。




    


每天高&低估值股票

估值评级为A的低估值股票
华东医药(000963)

业绩表现优异,未来或受带量采购冲击

估值评级为D的高估值股票
新希望(000876)

饲料业务保持平稳增长,猪价上行+产能扩张助力养殖业务盈利回升


感谢您阅读这份通讯。更多精彩内容请点击股票估值网!
如对通讯内容有任何问题,请发送邮件至admin@gz500.com

股票估值网声明:

我们发布的报告及相关文章所涉及的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响。另,我们的相关公司、示范组合和投资人,已持有或可能持有我们研究和评述的股票,特此声明。

免责声明:

本网站的报告(下简称“报告”)仅供深圳市中股投资研究有限责任公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅为提供信息而发放,概不构成任何广告。报告的信息来源于已公开的资料,本公司相信我们所获取信息的准确性、完整性或可靠性,但对此不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,使用者应当自行关注相应的更新或修改。

在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司、本公司员工不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意,其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险,投资需谨慎。

投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己的判断。本报告版权为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如有意转载或引用,请致电0755-3301-1773。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“股票估值网研究中心”(股票估值网是本公司旗下网站),且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

若本公司以外的其他机构(以下简称“该机构”)发送本报告,则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议,本公司和本公司员工亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。

本公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。