股票估值网 王喜

      再好的股票，如果估值已很充分甚至过高，也就是要价太贵，就不值得投资了。我们的C点（股价接近其内在价值）股票分屏，涵盖的是目前估值趋于充分，获利空间较小的股票。对于这些股票，除非是很长的长线投资，投资者更多的是准备卖出而不是买入。

      以3月29日的股价进行计算，本期股价在C点的个股有60只，较月初减少7只，主要是随着近期市场持续震荡，部分公司的估值回归至更合理水平。从行业分布来看，本期C点分屏入选公司数量最多的行业是医药生物，有14家公司入选，这些医药公司的成长性评级则均为优良的4-5星，除了天坛生物和信立泰等两家公司以外，市场预期其他12家公司未来两三年的盈利年复合增长均在15%及以上，包括博腾股份、爱尔眼科、山东药玻等等，这些公司所处的细分领域发展环境良好，加上优秀的基本面支撑，不排除未来盈利超出预期的可能，在这样的情况下，它们现在看似过高的股价，对应今后随盈利预期上调而上调的内在价值，也或许恰是合理的介入价位。

      比如博腾股份是国内第三大医药研发生产外包组织（CDMO），规模仅次于药明康德和凯莱英，主要为全球制药公司、新药研发机构等提供从临床早期研究至药品上市全生命周期所需的医药中间体及原料药定制研发和定制生产服务，客户包括：强生、吉利德、辉瑞、葛兰素史克、诺华、罗氏、勃林格殷格翰等。2020年公司实现营收20.72亿元、扣非后净利润2.88亿元，分别同比增长34%和78%，业绩持续快速增长。

      2017年公司提出了“3+5+N”战略，3即是强生、吉利德和葛兰素史克三大传统客户，5是指辉瑞、诺华、罗氏、勃林格殷格翰、艾尔建五家新发展客户，N是指大力培育中小客户。近两年公司转型成效凸显，服务客户数量从2017年的97家迅速上升到2019年的201家，2020年公司获得客户新询盘数量732个，较2019年的548个增长34%。2020年公司服务的药品数量达359个，较2018年增加100个。公司服务产品中，处于临床二期及以前的产品有224个、临床三期有41个、新药申请及上市项目有94个，未来随着服务的临床三期产品上市，公司服务的高价值上市产品有望持续增长。以最新股价计算，公司目前PE为87倍，高于64倍的过往中位PE。公司未来成长动能仍然较为充沛，业绩有超出预期成长可能，积极型投资者可以多加关注。

      与此同时，也有一些成长一般、甚至很差的公司，它们一度依靠概念、政策或者重组等热点事件刺激市场情绪，股价起哄走高，甚至远超其内在价值。但潮水终会退去，裸泳者终会现形，对于这种缺乏基本面支撑的个股，我们建议投资者应予以回避。

      关于本期《每周估值偏高的股票分屏》当中的股票更详细信息和数据，请下载本期分屏并打开仔细阅读。