股票估值网 刘悠悠

      青岛海尔作为国内家用电器领域的老牌龙头企业，近年来不断向网络化和平台型企业转型，大力发展电商渠道，建设以日日顺为核心的物流平台，及以U+为核心的智能家居平台，逐步布局完善平台产业链。2016年1-9月，公司智能白电产品销量累计266万台、U+app用户数达到2100万人，定制产品销量达到73.2万台，其中第三季度单季度销售33万台，馨厨互联网冰箱拥有40余家资源服务商、65万粉丝群，日均交互45次/台，活跃用户近85%。作为国内白电龙头，公司在冰洗市场的地位稳固，份额逆势提升，2016年上半年分别为24.36%和26.47%，同比分别提升0.87个百分点和0.56个百分点；热水器市场份额为18.16%，同比提升0.92个百分点。

      2016年6月公司收购通用电气家电业务（GEA），初步搭建起公司全球采购协同平台、全球研发协同平台和全球供应链平台等，提升公司海外整体运营能力。2016年3季度公司原有白电收入同比增长10%，预计其中空调以及厨电收入增加较快，而冰箱和洗衣机受到前期渠道和产品布局调整影响，3季度调整效果初显，营收使得个位数增长，同时市场占比稳定提升，2016年前三季度海尔冰箱市场占比为24.46%，同比提升0.87个百分点，洗衣机市场占比26.81%，同比提升0.77个百分点。综合而言，GEA并表产生的费用将影响公司短期内的利润表现，但利好长期发展。

      在《2017年，你应该重点关注的88只好股票》里，我们曾为青岛海尔梳理出了值得重点关注的若干个理由：

      1、并购GEA，全球化进程有望加速。公司于2016年6月正式完成对通用电气的家电业务相关资产的收购，并且获得GE品牌使用权。通用家电是全美第二大的家电品牌，主要产品包括厨电、空调、洗衣机、洗碗机等在内的400多个产品，其中厨电是全美第一大品牌。约90%营收来源于美国本土市场，在美国市占率在20%左右。通过收购GEA，公司得以迅速打开美国市场，助推其全球化战略发展，并借助GEA的技术优势，提升公司产品核心竞争力。公司海外业务有望融合FPA、GEA、亚太（原三洋白电）全球研发资源和模块化设计，建立全球统一的领先产品平台，获得更大的市场。2016年上半年海外业务实现收入140.09亿元，同比增长31.33%。GEA运营平稳，2016年1-9月收入同比增长2.9%，EBITDA同比增长超过两位数，其中，从GEA并表至2016年9月底共贡献收入143.5亿元、贡献净利润3.17亿元，有望持续推动公司业绩增长。

      2、布局电商渠道，完善平台产业链。为了顺应互联网时代的发展，近年来青岛海尔不断向网络化和平台型企业转型，大力发展电商渠道，建设以日日顺为核心的物流平台，及以U+为核心的智能家居平台，逐步布局完善平台产业链。2016年1-9月，公司智能白电产品销量累计266万台、U+app用户数达到2100万人，定制产品销量达到73.2万台，其中第三季度单季度销售33万台，馨厨互联网冰箱拥有40余家资源服务商、65万粉丝群，日均交互45次/台，活跃用户近85%。用户数量逐渐提升，公司的“智能家电+智能硬件+软件+服务”的产品链基本形成，平台用户未来有望逐渐转化为公司产品用户，客户粘性和综合竞争力亦得以提升。

      3、青岛海尔在股票估值网股票评级系统中被归为价值股，成长性评级为2，安全性评级也为2，是成长性、稳定性和预测性均较好的公司，在本报告写作时股价处于股票估值网JW4点股价图谱的B点位置。更详细的介绍，请参见股票估值网最新一期及以往青岛海尔的个股报告。

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      更多青岛海尔的详细关注理由以及《2017年，你应该重点关注的88只好股票》的详细内容，请查看股票估值网。