股票估值网 何剑伟

       在交易的过程中，大部分投资者都有这样的体验：看好的大牛股没买或是买了却守不住，看着其股价一路飞涨而后悔不已；一时冲动买入质地较差的股票或应止损时却犹豫不决，结果深套其中而痛苦不堪，更糟糕的是似乎这已成了一种恶性循环，最终弄得自己筋疲力尽、伤痕累累。深究其中的原因，无非是投资者缺乏明确的交易模式以及卓越的执行力。对于好的交易模式，投资者可以通过自己的模索或吸取“前辈们”的经验来获得，也可以直接借用一些专业机构如“股票估值网”所提供的服务来构建。

       读者可以通过“股票估值网”建立的成长性和安全性评级，以及其提供的JW4 图谱，快速找到基本面优秀的公司（成长性、安全性评级为1-2），且估值比较合理甚至偏低的（股价位于A-B区域），并以此来协助自己做出投资决策。以本期更新的 “31只成长最快的中小盘股”为例，市场预期屏内31家公司未来两三年盈利年复合增速在17%以上，其中有博雅生物等20家公司增速在30%以上，可见其成长性较为优秀，因此屏内公司成长性评级均为最优的1，值得关注。与此同时，屏内除了中南文化等5家公司的股价处于JW4图C/D（即估值充分甚至是偏高）区域外，其余26家公司股价仍处于估值合理甚至偏低的A/B点区域，读者可打开本屏仔细挑选，将合适的标的充实到自己的备选股票池中。

       其中， 嘉事堂是屏内仅有的2家“双1+B”（成长性和安全稳定性评级均为最优的1+估值合理）公司之一，且其当前股价已较定增价格折价7%左右，可重点关注。资料显示：嘉事堂专注于医药批发、零售，是北京地区五家基药配送企业之一，在北京二三级以上医院开户率达95%以上，在该地区有较为明显的行业地位和竞争优势。2016年前三季度，公司实现营收79.23亿元，同比增长36.55%，其中3季度实现营收28.1亿元，同比增长32.71%，已连续15个季度保持在30%以上；扣非后净利润1.69亿元，同比增长29.47%，同时，市场一致预期其未来两三年净利润年复合增速为31%，高成长的态势仍将延续。

       2016年公司药品批发营收增速有所放缓（2016年上半年同比增长12.85%至21.6亿元），但市场普遍认为，随着北京招标采购工作的推进、“两票制”政策的进一步落实，以及创新业务GOP和PBM的放量，该业务未来的成长仍可期。经过多年的培育，公司的GPO模式已趋于成熟，2016年公司又获得中航医疗的GOP项目（预计其规模在12-16亿元/年），也表明公司GPO模式获得市场的认可，预计该业务模式有望得以复制，持续为公司带来业绩增量。PBM项目方面，目前公司在蚌埠、鄂州市的PBM项目相关落地工作正在推进，并与其他有合作意向的地区进行洽谈，由于单一地级市基本医保平均对应8-10亿元的药品市场规模，若公司能在该领域顺利取得突破，将带来可观收入，进展值得关注。与此同时，通过外延并购，公司器械耗材业务也已步入高速成长轨道，其中，2016年上半年实现营收28亿元，同比增长69.7%，持续成为公司业绩增长的重要驱动力。市场预计，公司耗材配送业务的扩张仍将持续，尤其值得注意的是，公司有望依托现有销售渠道，逐步将耗材品种拓展至骨科、神经等领域，从而进一步打开耗材器械业务的成长空间。

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