股票估值网 王喜

      再好的股票，如果估值已很充分甚至过高，也就是要价太贵，就不值得投资了。本站的D点（股价高于其内在价值的）股票分屏，涵盖的是目前估值过高的股票，投资者需要予以谨慎对待。

      总的来看，以2月27日的股价进行计算，本期股价在D点的个股有37只，较上个月净增加11只，主要是近期市场持续上行，沪指从3100点附近持续震荡攀升至3250点，部分公司的股价和估值出现上移，使得高估值水平的股票数量显著增加。

      从行业分布来看，本期D点分屏入选公司数量最多的行业是机械设备，共有7家公司入选，其中，除了菲达环保和中南文化的成长性评级为相对优良的1-2号外，其他3家公司的成长性评级均为一般水平及以下的3-4号。与此同时，本期分屏当中还有紫光股份、天坛生物、恒生电子等10家公司评级为1-2的优质公司，这些公司所处的子行业发展环境良好，加上优秀的基本面支撑，不排除未来盈利超出预期的可能，在这样的情况下，它们现在看似过高的股价，对应今后随盈利预期上调而上调的内在价值，或许恰是合理的介入价位。

      比如紫光股份作为清华旗下的信息电子产业公司，过往并未发挥出清华体系强大的资源优势，收入主要来源于毛利率仅在3.5%左右的硬件产品销售业务。为了摆脱困境，近年来公司将发展重心转移至IT服务领域，希望打造“云—网—端”的IT产业链，拓展新兴业务，向云计算、移动互联网和大数据处理等信息技术的行业应用领域全面发展，并成为集现代信息系统研发、建设、运营、维护于一体的全产业链服务提供商。

      得益于华三在2016年5月的并表，2016年公司业绩有较大幅度提升，前三季度实现营收177.65亿元，扣非后净利润3.97亿元，分别同比增长93.26%和565.89%，并预计全年净利润为7.7亿元-8.8亿元，同比增长406%-478%。根据此前的收购公告显示，香港华三预计未来两年净利润约为20亿元、27亿元；EG业务未来2年的净利润约为4亿元、5亿元，即业务重组后的香港华三净利润约为24亿元、32亿元，将明显增厚公司业绩，带动公司整体成长提速，未来发展值得关注。

      与此同时，也有一些成长速度和质量一般、甚至很低的公司，它们靠概念、政策或者重组等热点事件刺激市场情绪，股价起哄走高，甚至远超其内在价值。对于这种缺乏基本面支撑的个股，我们建议投资者应予以回避。比如曾经的高送转概念股之一的煌上煌，从2016年6月30日公布“10送转30派1.25元”的高送转预案之后，公司股价便从13元（前复权，下同）附近一路攀升至30元上方，即便目前已逐渐回落至25元左右，但由于公司股价涨幅巨大，去年下半年涨幅超过150%，未来仍将存在较大的获利回吐压力，特别是以公司当前的业务基础来看，未来业绩成长性一般，实难支撑当前的股价和估值。

      煌上煌主营酱卤肉制品及佐餐凉菜等快捷消费食品的生产和销售，2015年4月份完成对嘉兴真真老老（主导产品为粽子）的收购，切入米制品行业，2016年前三季度实现营收9.5亿元，同比略增3.89%，因鸭副产品的原料成本下降，综合毛利率同比提升约2个百分点至33.03%，带动扣除后净利润同比增长38.92%至8085万元。但这并不能改变公司主营成长疲弱的事实：即便公司表示将继续扩展全国营销网络体系，加强门店建设，进一步扩大市场占有率，但其对2016年全年净利润的预测（7306万元至9132万元，同比增长20%-50%，即4季度净利润为-871万至955万元），已经充分说明公司管理层对于整个酱卤肉制品行业和自身主营业绩贡献的谨慎态度。在不考虑并购预期的情况下，我们预计公司2016年到2018年的每股收益分别是0.17元、0.2元和0.23元，对应当前25.45元的收盘价，PE分别为150、127、111。除非你能确定煌上煌在未来两三年会有额外的巨大增长机会，否则还是建议回避为宜。

      如前面所言，本屏中的股票有37只之多，细细查一查，看看你手中有无这些股票？