股票估值网 剑伟

      柯蒂斯•费思的《海龟交易法则》建立了一个颇负盛名的交易系统，包括买卖什么、买卖多少、何时买卖、何时止损和离市、以及如何买卖等，但我发现，其核心和前提，还在以找到基本面好而且又便宜的股票为整个系统的出发点。而实际上我们股票估值网每周的低市盈率分屏为这个出发点提供了便利的踏脚板。在本周的低市盈率分屏中，有十多只基本面非常好、市盈率又低的好股票，其中晨鸣纸业、欧亚集团、太阳纸业、福耀玻璃、宇通客车，等等，尤其勾人眼目。

      本期更新的【50只市盈率最低的股票】中，有华能国际、浙江龙盛等15家公司的成长性和安全性评级为较差或差的3-4，表明其自身经营或所处的行业出现了问题，读者需谨慎对待。除此之外，其余35家公司的成长性和安全性评级为最好或较好的1-2，即其基本面较优秀，值得我们多花点时间在上面。其中，除了潍柴动力等5家公司股价处于估值充份或偏高的C/D点区域外，其余30家公司股价均处于估值合理甚至是偏低的A/B位置，估值后续有向上移动空间，是本期值得多关注的对象。

       譬如其中的晨鸣纸业，受益于行业景气回升以及新业务的放量业绩加速上扬，股价也进入上升通道。晨鸣纸业本业是以造林、制浆、造纸为主业的大型企业，目前已形成超过850万吨的生产能力，为国内最大，产品品种最多的造纸公司，近年来又积极拓展金融领域，形成了“造纸+金融”的双轮驱动模式，叠加造纸行业景气回升，公司近两年业绩呈快速触底回升的态势，2016年实现营业收入229.07亿元，同比增长13.17%；实现扣非后净利润16.11亿元，同比增长123.86%，同时，市场预计公司未来三年扣非后净利润年复合增速为35%。目前的PE为11倍，PEG 0.33. 

       2016年公司机制纸业务实现收入195.37亿元，同比增加8.10%，增速较2015年（0.54%）显著提升，毛利率也上升至23.77%，达历史最高水平。受供给侧改革以及环保高压持续淘汰过剩产能等因素的影响，估计未来一两年行业的新增产能较为有限。但由于需求相对旺盛，目前纸企库存普遍处于低位，箱板纸预计5～6天，文化类预计在7天～15天左右，远低于行业标准的1个月左右，供需紧张格局或将驱动纸价在短期内进一步上涨。与此同时，公司2016年下半年江西晨鸣高档包装纸项目和湛江晨鸣60万吨液体包装纸项目相继投产，黄冈晨鸣林浆纸一体化、寿光本埠40万吨化学木浆等项目稳步推进，预计公司造纸业务仍有望延续当前的增长态势。公司融资租赁业务保持快速扩张态势，2016年其实现收入约23.40亿元，同比增加115.69%，毛利率为90.62%，同比提升2.40个百分点，全年实现净利润约10亿元，贡献近半利润。根据中商产业研究院报告，预计融资租赁行业仍将保持年均20%以上的年复合增速，到2021年将有望达到20.79万亿元的市场规模（目前5.35万亿），公司融资租赁业务未来成长空间仍大，有望成为成长引擎。

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