股票估值网 何剑伟

      《百岁人生》一书提醒我们，随着医疗技术的进步，我们这一代人有很大概率活到100岁。假如60岁退休，100岁去逝，期间仍将有漫长的40年岁月。那么，年轻时攒下的钱及退休金，足够我们能安稳滋润地过完人生最后的40年吗？在极速变化的社会中，这个答案很有可能是否定的，因此我们需要未雨绸缪。而投资不仅有望让我们当前的财富实现保值增值，也将让我们在退休后仍有创造财富的能力，从而更加从容地面对未来生活中的各种挑战，每个人都应趁早谋划。

       从长远来看，要获得长期稳地盈利，唯有找到好的公司，然后以合理甚至偏低的价格买入并持有，直到价值兑现或基本面发生改变而卖出，这也是我们股票估值网一直帮助投资者在做的事情。本期更新的《成长最快的大盘股》共涵盖了45家公司，除了小天鹅A、华东医药、同仁堂3家公司预期未来两三年净利润年复合增速在16%-18%之间外，其余42公司业绩增速超20%，其中，天齐锂业等13家公司业绩增速在40%以上，成长性优秀，我们也赋予其成长性评级为最优的1。与此同时，除了上海莱士、易事特等7家公司股价处于估值充份或偏高的C/D点区域外，其余38家公司股价均处于估值合理甚至是偏低的A/B位置，估值后续有向上移动空间，是本期值得多关注的对象。

       其中，国轩高科未来两三年净利润年复合增速有望超过50%，写作本文时其PE为26倍，显著低于过往中位PE的63倍，PEG为0.52，未能充分反映其未来的成长性，可重点关注。公司于2015年通过收购实现对国轩高科100%控股，并于当年9月将名称由原来的东源电器变更为国轩高科，由此实现了由传统输变电行业向新能源行业的横向转型，业绩和估值双双迎来大幅提升，公司2016年实现营收47.58亿元，扣非后净利润9.54亿元，分别同比增长73.3%和74.19%。考虑到新能源汽车行业是未来发展的主要方向，仍有较大的成长空间，特别是新能源汽车电池作为基础配件，其占新能源汽车成本40%以上，未来将充分受益于新能源汽车行业的高景气，而公司作为新能源汽车电池龙头之一（市占率排在国内前五位），未来的成长值得看好。

       受到补贴政策调整的影响，2017年1-2月新能源汽车生产25213辆，销售24781辆，分别同比下降33.5和30.5%，尤其是新能源商用车销售仅2837辆，同比大幅下降76.7%。受此拖累，预计公司2017年1季度业绩将出现短暂的下滑。不过，随着补贴政策的实施、新能源汽车推广目录发布的常态化，市场预计2017年新能源汽车销量同比增长超30%，动力电池需求量同比增长33%以上。与此同时，随着合肥工厂和青岛工厂于2016年下半年相继投产，公司动力锂电池产能增加至5.5GWh（2016年全年出货量仅有约2GWH）；公司南京二期工厂及唐山一期工厂也将于今年投产，预计到2017年三季度公司将有8GWh产能（其中，三元电池产能超过2GWh）；公司拟以向原股东配售股份的方式募资金不超过36亿元，用于锂电池产能、高镍三元正极材料、硅基负极材料、新能源汽车充电设施及零部件等项目建设，表明公司产能仍将快速的扩张周期。我们判断，行业的景气回升叠加产能的快速扩张，将助公司业绩重回快速增长轨道。

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