事实上,投资不是百米冲刺的短跑,而是“马拉松”式的长跑(巴菲特在1965年至2009年年化收益率也仅有20%左右,但他却成为举世公认的“股神”),读者应摆正心态,坚持以价值投资为向导,方有希望获得长期稳定的收益。
价值投资的核心是以合理甚至是偏低的价格买入基本面优秀的股票,其中的逻辑易于理解并被接受,但如何判断一只股票基本面的优劣及估值的高低呢?读者可借助“股票估值网”的成长性评级及JW4图谱快速做到。
本期更新的《成长最快的大盘股》分屏涵盖了50家公司,它们未来两三年预期盈利年复合增速都在15%以上,其中有太阳纸业等20家公司业绩增速在30%及以上,其成长性评级均为最优的1号,表明屏内公司基本面均较为优秀。与此同时,除了伟星新材等8家公司股价进入估值充份的C点区域外,其余42家公司股价均处于估值合理甚至是偏低的A/B位置,读者拥有充沛的选择空间。
其中,人福医药在国内的麻醉药、生育调节药、维吾尔药建立了领导地位,拥有250个左右药品品种,其中超过40个药品已进入国家甲类药品目录,近50个药品已进入国家乙类药品目录,其“杰士邦”安全套系列产品已成为行业中的知名品牌。2016年公司实现营收123.31亿元,同比增长22.65%;实现扣非后净利润5.65亿元,同比仅增长0.02%,但若剔除天风证券贡献投资收益和支付Epic并购相关费的影响,扣非后净利润将同比增长32.89%。同时,市场预计公司2016-19年净利润年复合增速达32%,未来成长性依然优秀。
具体来看,2016年各子公司持续保持平稳增长,核心子公司宜昌人福(主营麻醉药)实现收入22.42亿元,同比增长7.85%;净利润5.49亿元,同比增长5.51%,依然是公司主要利润来源。由于氢吗啡酮与纳布非两款麻醉药于今年年初进入医保目录(两款均为公司独家生产的精麻类药品,2016年销量均在5000万元左,市场预计两款药物均有5-10亿元左右的市场潜力),核心品种瑞芬太尼(估计2016年销售收入在11亿元左右)取消了“限手术麻醉”的备注,即不再受限于手术麻醉使用,预计宜昌人福后续的成长将逐步提速。去年中并表的Epic(主营仿制药) 2016年贡献收入和净利润4.4亿元和1.55亿元(2015年其收入约1.18亿美元,净利润5763万美元),其并表效应将有今年显现(去年并表利润被支付相关的并购费用等大部份抵消),将成为公司2017年重要利润增长点。与此同时,公司储备项目丰富,在研项目超过200个,其中3类化药盐酸阿芬太尼准备报产,而医疗服务板块亦有望逐步开始贡献业务,值得期待。
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光明乳业(600597)
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