股票估值网 吴君亮及分析师团队

      青岛海尔在股票估值网股票评级系统中被归为价值股，成长性评级为1，安全性评级也为2，是成长性最好、稳定性和预测性较好的公司,入选我在去年底挑选的【2017，你应该重点关注的88只好股票】，今年以来已上涨超过45%。

     作为国内家用电器领域的老牌龙头企业，  青岛海尔近年来不断向网络化和平台型企业转型，大力发展电商渠道，建设以日日顺为核心的物流平台，及以U+为核心的智能家居平台，逐步布局完善平台产业链。得益于GEA在去年6月份并表，今年1季度及去年公司业绩持续高增长。1季度公司实现营收377.41亿元，扣非后净利润14.62亿元，分别同比增长69.73%和50.96%。国内市场占有率稳步提升。根据中怡康数据，2016年海尔冰箱、洗衣机、热水器零售量份额在保持第一，其中冰箱份额25.11%，提升0.94个百分点；洗衣机份额26.77%，提升0.82个百分点；热水器份额18.41%，提升0.66个百分点。

      GEA并表增厚业绩，持续拓展海外市场。根据Stevenson公司的调研报告，按照销量份额，GEA在美国家电份额为19%；分产品份额如下：厨电27.9%、洗碗机20.7%、冰箱18%、洗衣机15.4%，其中厨电份额位居行业第一。2017年1季度GEA公司贡献营收105亿元，净利润约4.67亿元，扣非后净利润约2.61亿元，对公司业绩增厚作用明显。综合来看，GEA并表效应仍将助力公司今年上半年业绩持续高增长，在国内白电业务持续回暖、价格回升的大环境下，未来公司内生增长将会提速。以公司目前（6月1日）股价14.38元计算，今年以来已上涨超过45%，但目前公司PE为16.64倍，仍低于18.17倍的拖移PE，成长性的强劲使得股价仍处于较为合理的买入区域B点。不过连续大幅上升使得短期或有回调压力，长期投资值得关注和近期买入需要小心。

      在《2017年，你应该重点关注的88只好股票》里，我们曾为青岛海尔梳理出了值得重点关注的若干个理由：

      1、并购GEA，全球化进程有望加速。公司于2016年6月正式完成对通用电气的家电业务相关资产的收购，并且获得GE品牌使用权。通用家电是全美第二大的家电品牌，主要产品包括厨电、空调、洗衣机、洗碗机等在内的400多个产品，其中厨电是全美第一大品牌。约90%营收来源于美国本土市场，在美国市占率在20%左右。通过收购GEA，公司得以迅速打开美国市场，助推其全球化战略发展，并借助GEA的技术优势，提升公司产品核心竞争力。公司海外业务有望融合FPA、GEA、亚太（原三洋白电）全球研发资源和模块化设计，建立全球统一的领先产品平台，获得更大的市场。2016年上半年海外业务实现收入140.09亿元，同比增长31.33%。GEA运营平稳，2016年1-9月收入同比增长2.9%，EBITDA同比增长超过两位数，其中，从GEA并表至2016年9月底共贡献收入143.5亿元、贡献净利润3.17亿元，有望持续推动公司业绩增长。

      2、布局电商渠道，完善平台产业链。为了顺应互联网时代的发展，近年来青岛海尔不断向网络化和平台型企业转型，大力发展电商渠道，建设以日日顺为核心的物流平台，及以U+为核心的智能家居平台，逐步布局完善平台产业链。2016年1-9月，公司智能白电产品销量累计266万台、U+app用户数达到2100万人，定制产品销量达到73.2万台，其中第三季度单季度销售33万台，馨厨互联网冰箱拥有40余家资源服务商、65万粉丝群，日均交互45次/台，活跃用户近85%。用户数量逐渐提升，公司的“智能家电+智能硬件+软件+服务”的产品链基本形成，平台用户未来有望逐渐转化为公司产品用户，客户粘性和综合竞争力亦得以提升。

      3、青岛海尔在股票估值网股票评级系统中被归为价值股，成长性评级为1，安全性评级也为2，是成长性最好，稳定性和预测性较好的公司，在本报告写作时股价处于股票估值网JW4点股价图谱的B点位置。更详细的介绍，请参见股票估值网最新一期及以往青岛海尔的个股报告。

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      更多青岛海尔的详细关注理由以及《2017年，你应该重点关注的88只好股票》的详细内容，请查看股票估值网。