股票估值网 何剑伟

       2016年下半年以来，上证50、沪深300指数持续走强，上证50指数最近两个月累计涨幅达17%，让低估值的股票备受市场关注（衡量估值高低的主要指标是市盈率）。近期，西水股份、东湖高新、山东海化、敦煌种业、厦门国贸等股价迅速飙升，其中西水股份最近一个月累计涨幅近70%，东湖高新累计涨幅达40%左右，让低市盈率的股票再次站上风口，预计未来较长的时间里，低市盈率的股票仍将会是市场关注的热点，读者可重点把握其中的投资机会。

       不过，并非所有的低市盈率的股票都有投资价值，部分股票的低市盈率是依靠出售资产等所致，如东湖高新的业绩大幅增长源自出售“武汉新天达”股权，其业绩增长并不具备持续性，投资此类股票存在较大的风险，读者需认真甄别。而那些业绩表现比较稳定，特别是稳中有升的低市盈率的股票，未来更有机会获得市场的青睐，读者可借助“股票估值网”的“市盈率最低的股票”分屏，快速找到此类股票。

       本期更新的“市盈率最低的股票”共涵盖了50家公司（市场预期其未来两三年扣非后净利润年复合增速均有望保持正增长，其中有14家业绩增速在20%以上），有粤电力等10家公司的成长性和安全性评级为较差或差的3-4，表明其自身经营或所处的行业出现一些问题，读者需谨慎对待。除此之外，其余40家公司的成长性和安全性评级为最好或较好的1-2，即其基本面较为优秀。

       估值方面，40家基本面较优秀的公司中，除了白云机场等8家公司的股价进入估值充份的C点区域外，其余32家公司股价仍处于估值合理甚至是偏低的A/B区域，估值优势颇明显，会员读者可打开本屏仔细挑选，或能找到不错的投资标的。

       其中，金螳螂是国内建筑装饰行业第一家上市公司，已连续14年蝉联中国建筑装饰行业百强企业第一名，行业龙头地位稳固，市场预计公司2017-19年扣非后净利润年复合增速为9%，仍保持平稳增长，目前其PE为17倍，仍低于过往中位的22倍，后续估值仍有上移的空间。简述以下要点：

       1、在手订单充沛。2016年公司实现营收196.01亿元，扣非后净利润16.14亿元，分别同比增长5.07%和4.5%；2017年1季度实现营收43.48亿元，扣非后净利润4.72亿元，同比增长3.94%和 1.19%，表现平淡。但从订单来看，2017年2季度公司新签订单金额为80.2亿元（不包括中标未签约的26.14.09亿元），较1季度的70.8亿元增长13%，截止今年1季末，公司已签约未完成的订单达460.39亿元，为2016年营收的1.35倍，其中装饰订单434.51亿元，设计订单25.88亿元，在手订单充沛，为其后续业绩的增长提供重要支撑。

       2、从行业的角度来看，2016年全国装修装饰行业总产值达3.66万亿元，市场空间广阔，但行业集中度很低，2016年产值超过10亿元的企业仅有200家，超过50亿元的仅有40家，超过百亿的包括公司在内仅有3家。公司作为行业龙头，未来有望凭借资金、技术、规模、品牌等优势，抢占更多的市场份额，发展前景或值得期待。

       3、公司家装电商业务发展势头良好。2015年公司家装线下直营店数量仅有4家，2016年年底增加至72家，截止今年5月底已达101家，增长迅速。市场预计，公司家装电商业务2017年营收有望达20亿元，较2016年的6亿元增长233%，与此同时，公司计划通过3-5年的时间将家装电商打造成百亿级的平台，可见公司在家装电商领域的扩张步伐仍将继续，未来有望成为重要的业绩增长点。

       4、公司正积极拓展海外业务和PPP项目，2016年获得7个海外项目，累计金额为13亿元，同时获得两个特色小镇PPP框架协议，合计金额达62.5亿元，项目进展及相应的业绩贡献值得关注。

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